En juin 2025, le groupe hôtelier Dalata — premier opérateur hôtelier en Irlande — a rejeté une proposition non contraignante de rachat d’un montant de 1,3 milliard d’euros formulée par un consortium composé de la société suédoise Pandox AB et de l’investisseur norvégien Eiendomsspar AS. Selon le conseil d’administration de Dalata, cette offre « sous-évalue considérablement la société et ses perspectives à long terme ».
L’offre
Le consortium proposait un prix de 6,05 € par action Dalata, soit une prime de 5 % par rapport à la valeur boursière au moment de l’offre et de plus de 27 % par rapport au prix en mars 2025. Malgré cette prime, le conseil d’administration a rejeté l’offre à l’unanimité, estimant qu’elle ne reflétait pas correctement la valeur réelle ni les perspectives de croissance de l’entreprise.
La stratégie de Dalata
En mars 2025, Dalata a lancé une révision stratégique visant à maximiser la valeur pour les actionnaires et à évaluer les opportunités de croissance futures. Dans ce cadre, un processus formel de cession a été engagé, avec plusieurs parties intéressées soumettant des offres initiales. Pandox et Eiendomsspar ont refusé de participer officiellement à ce processus aux conditions fixées.
Présentation de l’entreprise
Dalata gère 55 hôtels sous les marques Maldron et Clayton, principalement en Irlande et au Royaume-Uni, avec des établissements également en Allemagne, aux Pays-Bas et en Espagne. Sur ces 55 hôtels, 30 sont détenus en pleine propriété, 22 sont loués sur le long terme, et 3 sont exploités sous contrat de gestion. La valeur totale des actifs dépasse 1,7 milliard d’euros. Dans le cadre de sa stratégie « Vision 2030 », la société vise un portefeuille de 21 000 chambres, en mettant l’accent sur les grandes villes britanniques, Dublin et l’Europe continentale.
Qui sont Pandox et Eiendomsspar ?
Pandox AB est une société suédoise spécialisée dans l’immobilier hôtelier, avec un portefeuille de plus de 150 établissements en Europe. Eiendomsspar est un fonds d’investissement norvégien, détenant près de 9 % des actions de Dalata ainsi qu’une participation importante dans Pandox. Ces deux acteurs possèdent une forte expertise dans les secteurs de l’hôtellerie et de l’immobilier.
Le consortium a souligné que son offre était intégralement en numéraire et offrait une « valeur tangible et claire » aux actionnaires. Il a également mentionné des discussions en cours avec un grand opérateur hôtelier européen pour assurer la gestion du portefeuille de Dalata en cas de succès de l’opération.
Réaction du marché
Après l’annonce de l’offre, l’action de Dalata a bondi de 5 %, atteignant son plus haut niveau depuis six ans. Toutefois, la direction de l’entreprise a conseillé aux actionnaires de ne prendre aucune mesure, laissant la porte ouverte à d’autres options stratégiques.
Et maintenant ?
Selon les règles irlandaises en matière d’acquisitions, Pandox et Eiendomsspar ont jusqu’au 15 juillet 2025 à 17h00 pour déclarer leur intention ferme de soumettre une offre ou annoncer qu’ils n’iront pas plus loin. En cas de retrait, ils seront empêchés de proposer une nouvelle offre pendant une certaine période.
Conclusion
Le rejet de cette offre à 1,3 milliard d’euros par Dalata reflète la confiance du groupe dans sa stratégie de croissance et sa valorisation. Dans un contexte de forte concurrence entre investisseurs, Dalata reste concentrée sur la recherche du partenariat le plus stratégique pour soutenir son développement à long terme sur le marché hôtelier européen.
