L’indice Open-End Diversified Core Equity (ODCE), che misura la performance dei fondi immobiliari aperti e diversificati negli Stati Uniti, ha registrato una crescita positiva per il terzo trimestre consecutivo. Questo andamento conferma una graduale ripresa del settore immobiliare, favorita da condizioni macroeconomiche più stabili e dall’adattamento del mercato ai nuovi tassi d’interesse.
Cos’è l’indice ODCE?
L’indice ODCE, sviluppato dal NCREIF, include dati relativi a fondi che investono in immobili di alta qualità con reddito costante nei settori uffici, residenziale, commerciale e industriale. Questi fondi si distinguono per una bassa leva finanziaria e una gestione prudente.
Dati chiave dell’ultimo trimestre
Nel primo trimestre del 2025, l’indice ODCE ha registrato un rendimento totale del 1,2%, proseguendo il trend positivo iniziato a metà 2024. Il rendimento annuale è intorno al 2,8%, un miglioramento significativo rispetto al 2023, anno in cui l’aumento dei tassi e la svalutazione degli asset avevano penalizzato il settore.
I segmenti più performanti:
- Logistica e immobili industriali (+2,1%)
- Residenziale in affitto di classe A (+1,6%)
- Centri commerciali con contratti di locazione a lungo termine (+1,4%)
Il settore uffici resta sotto pressione, mostrando segni di ripresa solo in alcune città come Seattle, Miami e Austin.
Fattori della ripresa
La stabilizzazione è stata sostenuta da diversi fattori:
- Stabilizzazione dei tassi d’interesse. La Federal Reserve ha mantenuto invariato il tasso di riferimento dalla fine del 2024, migliorando le condizioni di rifinanziamento e incentivando gli investimenti.
- Forte domanda di affitti residenziali. Rendimenti elevati e offerta limitata hanno favorito l’incremento dei profitti per i fondi immobiliari residenziali.
- Crescente fiducia dei consumatori. La ripresa economica nelle principali metropoli ha rafforzato le performance degli asset retail e logistici.
Impatti sugli investitori
Per gli investitori istituzionali e i fondi pensione, l’indice ODCE rappresenta un punto di riferimento importante. Il suo andamento stabile indica che il mercato immobiliare sta riacquistando capacità di generare rendimenti moderati con un rischio contenuto.
I fondi ODCE attirano anche per la loro trasparenza e per l’orientamento verso immobili “core”, ideali per strategie di conservazione del capitale a lungo termine.
Previsioni per il secondo semestre del 2025
Gli analisti prevedono che il trend positivo continuerà grazie a:
- Possibili tagli dei tassi nella seconda metà dell’anno,
- Aumento degli investimenti stranieri nel real estate statunitense,
- Stabilità dei ricavi da affitti residenziali.
Tuttavia, permangono dei rischi:
- Debolezza persistente del settore uffici,
- Rallentamento dei consumi in alcune aree del commercio,
- Incertezze geopolitiche e volatilità dei mercati finanziari.
Conclusione
L’indice ODCE continua a essere un indicatore affidabile dello stato di salute del mercato immobiliare USA. La sua terza crescita trimestrale consecutiva segnala una fase di uscita dalla correzione e l’ingresso in una ripresa moderata ma sostenibile. Per gli investitori, questo significa un ritorno a rendimenti stabili e nuove opportunità di allocazione strategica del capitale in asset immobiliari core.
La continuità della crescita dell’ODCE nel 2025 dipenderà in gran parte dalla politica monetaria della Fed, dall’andamento del mercato del lavoro e dalla resilienza della domanda dei consumatori. Tuttavia, l’attuale dinamica infonde fiducia nella solidità fondamentale del settore.
