LACERS strebt höhere Renditen mit opportunistischer Immobilienstrategie an

Das Rentensystem der Stadtangestellten von Los Angeles (LACERS) will die Gesamtrendite seines Portfolios steigern, indem es vermehrt in opportunistische Immobilien investiert. Dieser strategische Kurswechsel zeigt den Willen des Fonds, sich an veränderte Marktbedingungen anzupassen und durch risikoreichere, aber potenziell renditestärkere Anlagen langfristige finanzielle Stabilität zu erreichen.

Was ist LACERS?

LACERS (Los Angeles City Employees’ Retirement System) ist das staatliche Pensionssystem für über 26.000 aktive und pensionierte städtische Beschäftigte in Los Angeles. Anfang 2025 verwaltet der Fonds ein Vermögen von über 22 Milliarden US-Dollar, das auf verschiedene Anlageklassen verteilt ist, darunter Aktien, Anleihen, Hedgefonds und Immobilien.

Der Fonds überprüft regelmäßig seine Anlagestrategien, um sowohl ein nachhaltiges Wachstum als auch eine stabile Auszahlung der Rentenleistungen sicherzustellen – besonders in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit.

Der neue Kurs: opportunistische Immobilien

2025 hat LACERS eine aktualisierte Anlagestrategie vorgestellt, die eine signifikante Erweiterung des Engagements im Bereich der opportunistischen Immobilieninvestitionen vorsieht. Das bedeutet, dass der Fonds bereit ist, höhere Risiken einzugehen, um langfristig höhere Renditen zu erzielen – sowohl auf dem US-Markt als auch international.

Im Gegensatz zu konservativen Core-Immobilieninvestments (z. B. voll vermietete Bürogebäude in etablierten Lagen) umfassen opportunistische Strategien:

• Erwerb unterbewerteter oder notleidender Objekte mit Wertsteigerungspotenzial
• Investitionen in leerstehende oder zu sanierende Immobilien
• Finanzierung von Neubauprojekten mit hoher erwarteter Marge
• Markteintritt in Übergangs- oder Schwellenregionen mit langfristigem Wachstumspotenzial

Ziel: Renditen steigern

Laut LACERS-Investmentverantwortlichen liegt das Ziel darin, die durchschnittliche Rendite des Immobilienportfolios von derzeit 6,2 % auf 8–10 % pro Jahr in den nächsten fünf Jahren zu erhöhen. Dies ist angesichts steigender Inflation und sinkender Renditen bei traditionellen Anlagen ein logischer Schritt.

Portfoliozusammensetzung im Immobilienbereich Anfang 2025:

• 45 % in Core-Assets (niedriges Risiko, stabile Erträge)
• 30 % in Value-Add-Assets (mittleres Risiko, potenzielle Aufwertung)
• 25 % in opportunistischen Investments (soll auf 35–40 % erhöht werden)

LACERS vollzieht damit eine gezielte Neuausrichtung auf renditestärkere Investments.

Warum gerade jetzt?

LACERS wählt diesen Zeitpunkt aus mehreren strategischen Gründen:

1. Rückgänge bei gewerblichen Immobilienbewertungen in den USA und Europa schaffen günstige Einstiegsmöglichkeiten
2. Zunehmend notleidende Vermögenswerte aufgrund der Nachwirkungen der Pandemie und gestiegener Zinsen
3. Wachsendes Potenzial für Umnutzung (z. B. Umbau von Büros in Wohnraum oder gemischt genutzte Immobilien)
4. Dynamisches Wachstum neuer Sektoren wie E-Commerce-Logistik, Rechenzentren und alternative Infrastruktur

Ziel ist es, antizyklisch zu investieren und Vermögenswerte unter ihrem langfristigen Wert zu erwerben.

Geplante Projekte und Anlageziele

Zu den laufenden und geplanten Engagements gehören:

• Umwandlung von Vorstadt-Einkaufszentren in gemischt genutzte Quartiere
• Beteiligungen an Neubauprojekten für Wohnanlagen in Los Angeles und San Diego
• Investitionen in Logistikzentren in Hafennähe (Long Beach, Oakland)
• Internationale Projekte in Lateinamerika und Osteuropa, insbesondere in den Bereichen Industrie und Hotellerie

Viele dieser Projekte sollen in Kooperation mit globalen Investmentfirmen wie Brookfield, LaSalle Investment Management und CBRE Global Investors realisiert werden.

Risikomanagement im Fokus

Trotz des risikoreicheren Ansatzes setzt LACERS auf ein diszipliniertes Risikomanagement. Alle Investitionen müssen strenge Kriterien erfüllen:

• Prognostizierte Cashflows und interner Zinsfuß (IRR)
• Bonität und Erfolgsbilanz der Projektpartner
• ESG-Konformität und langfristige Nachhaltigkeit
• Veräußerbarkeit des Objekts innerhalb eines 5–7-Jahres-Horizonts

Zusätzlich achtet der Fonds auf regionale Diversifikation und nutzt Absicherungsinstrumente, um Klumpenrisiken zu vermeiden.

Marktreaktionen und Expertenmeinungen

Die neue Strategie von LACERS wurde in der Branche unterschiedlich aufgenommen. Während einige Experten sie als logische Antwort auf die sinkenden Erträge klassischer Anlagen sehen, warnen andere vor möglichen Überhitzungen in bestimmten Märkten – etwa beim Wohnungsbau in Kalifornien.

Einigkeit herrscht jedoch darüber, dass institutionelle Investoren wie LACERS durch ihre Größe und Struktur in der Lage sind, Chancen wahrzunehmen, die für Privatinvestoren unerreichbar bleiben.

Langfristiger Ausblick

Sollte die Strategie erfolgreich sein, erwartet LACERS:

• Einen Anstieg der Gesamtrendite im Immobilienportfolio auf über 9 %
• Eine Erhöhung der Immobilienquote im Gesamtportfolio auf 12–14 %
• Stärkere finanzielle Sicherheit für die Pensionsverpflichtungen
• Eine Vorbildfunktion für andere öffentliche Rentensysteme in den USA

Darüber hinaus passen Investitionen in Stadterneuerung und resiliente Infrastrukturen gut zu den ESG-Zielen des Fonds.

Fazit

LACERS zeigt mit der Einführung einer opportunistischen Immobilienstrategie Mut und Weitblick. Der Fonds setzt auf höhere Renditen durch aktive und chancenorientierte Investitionen, ohne dabei das Risikomanagement zu vernachlässigen. Wenn die Umsetzung gelingt, kann diese Strategie nicht nur zur Stabilität des Pensionssystems beitragen, sondern auch den städtischen Wandel in Los Angeles und darüber hinaus mitgestalten.