Пномпень, столица Камбоджи, в последние годы стал одним из самых быстрорастущих рынков недвижимости в Юго-Восточной Азии. Современные жилые комплексы, офисные башни и гостиничные проекты изменили облик города, привлекая инвесторов со всего региона. Однако, по данным CBRE Cambodia, в 2025 году рынок испытывает значительную волатильность из-за кризиса ликвидности, что создает новые вызовы для девелоперов, покупателей и долгосрочных инвесторов.
Текущая ситуация на рынке
За последнее десятилетие Пномпень стал магнитом для иностранного капитала, особенно из Китая, Южной Кореи и Сингапура. Но за последние два года рынок заметно охладился:
- Количество завершённых сделок сократилось на 15–20 %.
- Уровень вакантности офисов вырос почти до 25 %.
- Девелоперы всё чаще предлагают скидки, рассрочки и стимулирующие пакеты, чтобы привлечь покупателей.
Основная причина — ограниченный доступ к финансированию. Камбоджийские банки ужесточили условия кредитования, а глобальная неопределенность сделала иностранных инвесторов более осторожными.
Жилая недвижимость
Жилищный сектор, традиционно являвшийся двигателем рынка Пномпеня, также демонстрирует признаки замедления.
- В центральных районах средняя цена на кондоминиумы держится на уровне 2 000–2 500 €/м², что всё ещё ниже, чем в Ханое или Бангкоке.
- Спрос снизился, вынуждая девелоперов предлагать скидки до 15 % и гибкие условия оплаты.
- В некоторых престижных районах цены упали на 5–7 %, что открывает возможности для покупателей.
Коммерческая недвижимость
Офисный сектор сталкивается с избытком предложения. Многие проекты, начатые до пандемии, были сданы в последние два года, что привело к насыщению рынка. Арендные ставки стабилизировались, но уровень занятости остаётся под давлением.
В то же время гостиничный сектор показывает постепенное восстановление на фоне возвращения туризма, хотя темпы роста ниже ожидаемых.
Основные проблемы
- Ограниченный доступ к кредитам — банки вводят более строгие требования, сокращая объем кредитования девелоперов.
- Сильная зависимость от иностранного капитала — более 60 % спроса на жильё связано с зарубежными инвесторами.
- Рост стоимости строительства — цены на строительные материалы за последний год выросли на 8–12 %.
Возможности для инвесторов
Несмотря на трудности, Пномпень сохраняет долгосрочный инвестиционный потенциал.
- Снижение цен на квартиры позволяет приобретать качественные активы по выгодным условиям.
- Земля в пригородных районах остаётся относительно доступной — 700–900 €/м², что оставляет потенциал для будущего роста.
- При сокращении конкуренции инвесторы, готовые идти на просчитанный риск, могут занять выгодные позиции.
Обзор рынка
«Этот обзор отражает рынок, который адаптируется к более широким экономическим давлениям, но при этом демонстрирует отдельные очаги устойчивости»,
отметила Кинкеса Ким, управляющий директор CBRE Cambodia, в ходе Mid-Year Review 2025.
Эта оценка показывает, что, несмотря на неопределенность, вызванную волатильностью, отдельные сегменты рынка остаются устойчивыми и могут представлять ценность для долгосрочных инвесторов.
Долгосрочные перспективы
CBRE прогнозирует, что волатильность сохранится до конца 2025 года. Однако в среднесрочной перспективе прогноз остаётся позитивным благодаря:
- росту населения и быстрой урбанизации,
- новым инфраструктурным проектам, включая скоростное шоссе, соединяющее Пномпень с новым международным аэропортом,
- государственной политике поощрения иностранных инвестиций,
- продолжающемуся восстановлению туризма.
Региональные сравнения
- В Ханое элитные кондоминиумы продаются по цене 3 500–4 000 €/м².
- В Бангкоке они стоят около 3 000–3 200 €/м².
- В Пномпене аналогичные объекты предлагаются за 2 000–2 500 €/м², что делает город более доступным, но и более рискованным.
Заключение
Рынок недвижимости Пномпеня переживает сложный этап. Кризис ликвидности и осторожность инвесторов замедлили рост и создали волатильность. Тем не менее фундаментальные основы города — стратегическое расположение, урбанизация и развитие инфраструктуры — обеспечивают прочную базу для восстановления.
Для дальновидных инвесторов текущая неопределенность может стать точкой входа: те, кто воспользуется снижением цен сегодня, могут получить значительные выгоды после стабилизации рынка и возобновления роста.
