En mai 2025, Royal London, la plus grande société mutuelle d’assurance-vie et de retraite du Royaume-Uni, a annoncé l’acquisition de Dalmore Capital, un important gestionnaire indépendant d’actifs d’infrastructure. Cette opération stratégique vise à renforcer la présence de Royal London dans le domaine des investissements en infrastructures, en particulier dans le contexte d’une croissance durable à long terme.
Renforcement de la plateforme d’investissement
Royal London cherche depuis longtemps à diversifier son portefeuille avec des actifs stables générant des revenus réguliers. Dalmore Capital, qui gère plus de 9,9 milliards d’euros d’actifs, est spécialisé dans les investissements en infrastructures, notamment les partenariats public-privé (PPP), les énergies renouvelables, les transports et les infrastructures sociales. Grâce à cette acquisition, Royal London accède immédiatement à un portefeuille mature d’actifs durables et renforce son expertise en matière d’investissement dans les infrastructures.
Le marché des infrastructures
Les infrastructures sont de plus en plus considérées comme une classe d’actifs essentielle par les investisseurs institutionnels au Royaume-Uni et en Europe. La nécessité croissante de moderniser les transports, l’énergie et les services publics stimule la demande de capitaux privés. Les actifs d’infrastructure offrent généralement une faible volatilité et des flux de trésorerie stables, ce qui les rend particulièrement attractifs pour les fonds de pension et les compagnies d’assurance.
Les projets soutenus par des contrats gouvernementaux de long terme — comme les autoroutes à péage, les hôpitaux ou les services d’eau — sont perçus comme particulièrement sûrs. Ces investissements s’intègrent aussi parfaitement dans les critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance), qui deviennent la norme en matière d’investissement responsable.
Une synergie stratégique
Cette acquisition offre à Royal London plusieurs avantages stratégiques :
- Renforcement de sa position dans les investissements durables ;
- Accès à un portefeuille d’actifs d’infrastructure à haut rendement ;
- Élargissement de son offre de solutions d’investissement ;
- Diversification accrue de son portefeuille et meilleure gestion des risques ;
- Développement de l’expertise interne en infrastructures.
Dalmore continuera d’opérer sous sa propre marque au sein de la structure de Royal London, en conservant son équipe de direction et sa stratégie d’investissement. Cette organisation garantira la continuité de la gestion et préservera la confiance des investisseurs actuels.
Détails financiers de l’opération
Le montant de la transaction n’a pas été officiellement communiqué, mais les analystes estiment qu’il se situe entre 500 et 700 millions d’euros. Dalmore figure parmi les plus importants gestionnaires d’infrastructures basés au Royaume-Uni, et son acquisition permet à Royal London de renforcer considérablement sa position sur ce segment en forte croissance.
La finalisation de l’opération est soumise à l’approbation des autorités de régulation, attendue au troisième trimestre 2025. Une fois l’acquisition conclue, Royal London prévoit d’augmenter la part des infrastructures dans son portefeuille global.
Concurrence sur le marché
Les investissements dans les infrastructures deviennent une priorité stratégique pour de nombreux acteurs institutionnels. Au cours des deux dernières années, des entreprises telles qu’Aviva, AXA ou Legal & General ont renforcé leurs activités dans ce secteur. Avec l’acquisition de Dalmore, Royal London s’assure une position de premier plan sur le marché.
Le portefeuille de Dalmore comprend des projets d’envergure au Royaume-Uni, tels que le tunnel Thames Tideway et des actifs du service national de santé (NHS). Ces projets génèrent des revenus stables à long terme et respectent les normes strictes de durabilité.
ESG et investissements responsables
Dalmore investit activement dans les énergies renouvelables, les transports à faibles émissions et les infrastructures sociales telles que les écoles et les hôpitaux. Ces investissements s’alignent parfaitement avec la stratégie de Royal London, qui s’est engagée à atteindre la neutralité carbone (« net zero ») dans son portefeuille d’ici 2050.
Cette acquisition renforce le rôle de Royal London en tant qu’investisseur responsable et ouvre la voie au développement de nouveaux produits d’investissement conformes aux critères ESG.
Développement de nouveaux produits et expansion
Royal London prévoit de lancer une gamme de nouveaux produits financiers basés sur des actifs d’infrastructure. Il pourrait s’agir de fonds spécialisés, d’obligations vertes et d’instruments générateurs de revenus, destinés à la fois aux épargnants individuels et aux partenaires institutionnels.
À plus long terme, la société envisage d’étendre sa présence sur les marchés de l’Union européenne grâce à des plateformes localisées et des partenariats avec des opérateurs régionaux.
Vision à long terme
Royal London a défini plusieurs objectifs stratégiques à la suite de cette acquisition :
- Augmenter la part des infrastructures dans son portefeuille d’investissement de 7 % à 15 % d’ici 2030 ;
- Développer des outils internes d’analyse ESG ;
- Constituer des équipes internes pour la gestion de projets d’infrastructures durables ;
- Soutenir le financement à grande échelle de la transition écologique.
L’acquisition de Dalmore constitue le socle opérationnel et intellectuel nécessaire pour atteindre ces ambitions.
Conclusion
L’acquisition de Dalmore Capital représente une étape stratégique majeure pour Royal London, qui renforce ainsi sa position de leader dans les investissements durables en infrastructures. Cette alliance associe l’expertise de Dalmore en matière d’infrastructures à la solidité de la plateforme d’investissement de Royal London, générant des synergies puissantes.
Dans un contexte marqué par une attention accrue portée à l’ESG, à la résilience climatique et à la modernisation des infrastructures, cette initiative s’inscrit pleinement dans la stratégie à long terme de Royal London. Elle renforce la position de l’entreprise sur le marché et jette les bases d’une croissance durable et innovante pour les années à venir.
