En août 2019, Greene King, une entreprise historique britannique de pubs et de brasserie avec plus de deux siècles d’histoire, a été acquise par la famille la plus riche de Hong Kong, la famille Li, via son conglomérat CK Asset Holdings (CKA). L’accord, évalué à 4,6 milliards de livres sterling (environ 5,3 milliards d’euros), comprenait 2,7 milliards de livres sterling pour le capital de Greene King et la reprise de 1,9 milliard de livres sterling de dettes.
Fondée en 1799, Greene King est un acteur majeur de l’industrie des pubs et de la brasserie au Royaume-Uni. L’entreprise exploite environ 2 700 pubs, restaurants et hôtels en Angleterre, en Écosse et au Pays de Galles. Elle est célèbre pour la production de bières emblématiques telles que Old Speckled Hen, Abbot Ale et Greene King IPA. Au-delà de la brasserie, les établissements Greene King ont joué un rôle essentiel dans la culture des pubs britanniques, servant de lieux de rassemblement communautaires depuis des siècles.
La Famille Li et CK Asset Holdings
L’acquisition a été menée par CK Asset Holdings, un conglomérat fondé par Li Ka-shing, l’un des entrepreneurs autodidactes les plus prospères au monde, souvent surnommé « Superman » en raison de son expertise en affaires. Son fils, Victor Li, supervise désormais les opérations de l’entreprise.
CKA possède une solide expérience en matière d’investissements mondiaux, notamment dans les secteurs de l’immobilier, des services publics et des infrastructures. L’acquisition de Greene King s’inscrivait dans sa stratégie visant à acquérir des entreprises offrant des flux de trésorerie stables et résilients. Ayant déjà investi dans des actifs britanniques, y compris dans les services publics et l’immobilier, CKA considérait Greene King comme un ajout attrayant à son portefeuille en expansion.
Motivations Stratégiques de l’Acquisition
Plusieurs facteurs clés ont influencé la décision de CKA d’acquérir Greene King :
1. Taux de Change Favorables
La dépréciation de la livre sterling à l’approche du Brexit a rendu les actifs britanniques plus abordables pour les investisseurs étrangers. Cela a offert à CKA l’opportunité d’acquérir des actifs de valeur à un coût inférieur par rapport aux évaluations d’avant-Brexit.
2. Valeur Immobilière
Le vaste portefeuille immobilier de Greene King, composé de pubs et d’hôtels idéalement situés, représentait une valeur immobilière significative. De nombreux analystes ont supposé que CKA était particulièrement attiré par ces propriétés en raison des opportunités potentielles de réaménagement.
3. Diversification et Rendements Stables
Le modèle économique de Greene King génère des flux de trésorerie réguliers, ce qui en fait un investissement idéal pour CKA, qui privilégie les actifs générateurs de revenus à long terme. Cette acquisition a permis à CKA de diversifier son portefeuille tout en renforçant son engagement envers des sources de revenus stables.
Implications sur le Marché et la Culture
L’acquisition a suscité des débats sur l’avenir de l’industrie des pubs britanniques, en particulier face à la tendance à la fermeture des pubs et à l’évolution des habitudes de consommation. Certains craignaient que CKA ne donne la priorité à la valeur immobilière au détriment des activités des pubs, ce qui pourrait entraîner la fermeture ou la réaffectation de certains établissements historiques.
Cependant, CKA a rassuré les parties prenantes sur son engagement à maintenir les opérations de Greene King et à préserver son héritage en tant que pilier de la culture britannique. L’entreprise a souligné qu’elle adopte une stratégie d’investissement à long terme, plutôt qu’une simple exploitation immobilière à court terme.
Conclusion
L’acquisition de Greene King par la famille Li de Hong Kong illustre la nature mondiale des investissements stratégiques et l’attrait des actifs britanniques pour les investisseurs internationaux, notamment en période de fluctuations économiques. Bien que l’impact à long terme sur les activités de Greene King et l’industrie des pubs britanniques reste à voir, cette transaction met en évidence la relation évolutive entre les entreprises patrimoniales locales et les stratégies d’investissement mondiales.
