El gigante estadounidense de inversiones Blackstone ha incrementado su oferta para adquirir el fondo inmobiliario británico Warehouse REIT, proponiendo 115 peniques por acción, incluida una dividendo interino de 1,6 peniques. Esta nueva propuesta valora la operación en unas 489 millones de libras esterlinas, lo que equivale aproximadamente a 570 millones de euros, superando así la oferta rival de Tritax Big Box REIT, que se situaba en 114,2 peniques por acción.
Tras esta mejora, el consejo de administración de Warehouse REIT, que inicialmente apoyaba la fusión con Tritax, ha recomendado ahora por unanimidad a los accionistas aceptar la propuesta de Blackstone. Esto aumenta significativamente las probabilidades de que la firma estadounidense se haga con el control del REIT especializado en logística.
La propuesta de Blackstone es una transacción íntegramente en efectivo, lo que elimina las incertidumbres asociadas al intercambio de acciones. Además, Blackstone ya posee el 13,8 % de las acciones de Warehouse REIT, lo que refuerza su compromiso con la operación.
Contexto de mercado: la logística sigue siendo sólida
El sector logístico sigue siendo uno de los más resilientes del mercado inmobiliario a pesar de la volatilidad económica. El crecimiento continuo del comercio electrónico y la reestructuración de las cadenas de suministro siguen impulsando la demanda de espacios logísticos. Los analistas estiman que los rendimientos de los activos logísticos en Reino Unido oscilan entre el 4 % y el 5 %, superando incluso el 5,5 % en algunas regiones.
Warehouse REIT se centra en propiedades logísticas de última milla en zonas urbanas, lo que lo convierte en un activo con ingresos por alquiler estables, especialmente atractivo para inversores institucionales que buscan rentabilidad a largo plazo.
Estructura de la oferta y beneficios para los accionistas
La oferta de Blackstone incluye:
– Una prima del 8,3 % sobre el precio de las acciones del 3 de junio
– Una prima del 34 % respecto a los niveles de cotización de finales de febrero
– Derecho a percibir el dividendo interino de 1,6 peniques
– Pago íntegramente en efectivo, sin intercambio de acciones
En comparación con la propuesta de Tritax, que incluía una parte en acciones, la oferta de Blackstone proporciona liquidez inmediata y certeza, lo cual resulta especialmente atractivo en el entorno actual.
Reacción del mercado y posición del consejo
El mercado reaccionó positivamente a la noticia, con una subida del precio de las acciones de Warehouse REIT tras el anuncio. El consejo declaró que la propuesta de Blackstone “representa la mejor alternativa disponible para los accionistas” y “ofrece valor inmediato con un alto grado de certeza”.
Expertos del sector interpretan esta operación como una muestra del creciente interés del capital privado por los vehículos inmobiliarios cotizados infravalorados, especialmente aquellos cuyos precios cotizan con importantes descuentos respecto a su valor neto de los activos (NAV).
Implicaciones estratégicas para el sector
Si se concreta, esta operación sería una de las mayores del sector logístico en Reino Unido en 2025. También podría marcar un precedente para que otros REIT consideren dejar de cotizar en bolsa, en un contexto de altos costes de capital y escaso acceso a financiación tradicional.
Para Blackstone, la adquisición encajaría perfectamente en su estrategia europea más amplia. La firma ya ha invertido más de 1.000 millones de euros en activos logísticos en Alemania, Francia y los Países Bajos. Con Warehouse REIT, reforzaría aún más su presencia en Reino Unido, uno de los mercados logísticos más activos y líquidos de Europa.
Riesgos pendientes y próximos pasos
La operación está sujeta a la aprobación de los accionistas, que requiere el apoyo de al menos el 50 % de los votos. La fecha límite para la aceptación está prevista para principios de septiembre de 2025. Aunque Tritax u otro competidor podrían presentar una oferta mejorada, los analistas lo consideran poco probable.
También podría haber una revisión por parte de las autoridades de competencia del Reino Unido, aunque este tipo de operaciones inmobiliarias suele recibir luz verde sin grandes trabas.
Conclusión
La oferta revisada de Blackstone, valorada en 570 millones de euros, subraya la importancia estratégica de Warehouse REIT y la fortaleza sostenida del sector logístico. Si se aprueba, reforzará la posición de Blackstone en el Reino Unido y contribuirá a la tendencia de privatización de REIT cotizados. Para los inversores, es una señal clara de que la logística sigue siendo una clase de activos fiable y rentable en el mercado inmobiliario europeo.
