El índice Open-End Diversified Core Equity (ODCE), que mide el rendimiento de los fondos inmobiliarios abiertos y diversificados en EE. UU., ha registrado un crecimiento positivo por tercer trimestre consecutivo. Este repunte continuo refleja una recuperación progresiva del sector inmobiliario, impulsada por la estabilización macroeconómica y la adaptación del mercado a los nuevos tipos de interés.
¿Qué es el índice ODCE?
El ODCE es un índice desarrollado por el Consejo Nacional de Inversiones Inmobiliarias (NCREIF), que refleja el desempeño de fondos que invierten en activos inmobiliarios de alta calidad y generación de ingresos en sectores como oficinas, viviendas, comercio minorista e industrial. Estos fondos suelen operar con bajo apalancamiento y estrategias de gestión conservadoras.
Principales cifras del último trimestre
En el primer trimestre de 2025, el índice ODCE reportó un rendimiento total del 1,2 %, prolongando la tendencia positiva observada desde mediados de 2024. La rentabilidad anual se situó alrededor del 2,8 %, muy por encima de los niveles de 2023, cuando el mercado estuvo presionado por la subida de tasas y la caída de las valoraciones.
Los sectores con mejor desempeño fueron:
- Inmuebles logísticos: +2,1 %
- Viviendas de alquiler clase A: +1,6 %
- Centros comerciales con contratos a largo plazo: +1,4 %
El sector de oficinas sigue enfrentando dificultades, aunque se observan señales débiles de recuperación en ciudades como Seattle, Miami y Austin.
Factores que impulsan la recuperación
Entre los factores clave:
- Estabilidad en los tipos de interés. Desde finales de 2024, la Reserva Federal mantiene la tasa de referencia sin cambios, lo que mejora las condiciones de refinanciamiento e impulsa la inversión.
- Fuerte demanda de alquiler residencial. La alta rentabilidad y la escasez de oferta favorecen los ingresos de los fondos residenciales.
- Mayor confianza del consumidor. La recuperación económica en grandes ciudades fortalece el desempeño de los activos comerciales y logísticos.
Relevancia para los inversores
Para los inversores institucionales y los fondos de pensiones, el índice ODCE sigue siendo un punto de referencia clave. Su crecimiento estable sugiere que el mercado inmobiliario está readaptándose y puede generar ingresos moderados con riesgos controlados.
Los fondos ODCE también ganan atractivo por su transparencia y enfoque en activos “core”, ideales para estrategias de capital a largo plazo.
Perspectivas para el segundo semestre de 2025
Los analistas prevén que esta tendencia positiva continuará gracias a:
- Una posible bajada de tasas en la segunda mitad del año,
- Aumento de la inversión extranjera en bienes raíces estadounidenses,
- Ingresos estables en el sector residencial.
No obstante, persisten ciertos riesgos:
- Debilidad prolongada en el sector de oficinas,
- Desaceleración del consumo en sectores específicos,
- Inestabilidad geopolítica y volatilidad en los mercados financieros.
Conclusión
El índice ODCE sigue siendo un barómetro fiable del estado del mercado inmobiliario en EE. UU. Su tercer trimestre consecutivo de crecimiento sugiere una salida de la fase de corrección y una transición hacia una recuperación sostenida. Para los inversores, esto representa un retorno a ingresos estables y oportunidades estratégicas en activos inmobiliarios principales.
La evolución futura del ODCE dependerá en gran medida de la política monetaria de la Reserva Federal, del mercado laboral y de la demanda de los consumidores. Sin embargo, la tendencia actual refuerza la confianza en la solidez estructural del sector inmobiliario estadounidense.
