Durante el primer trimestre de 2025, el mercado inmobiliario comercial europeo muestra señales sólidas de recuperación. Según el último análisis de JLL, los sectores de oficinas, logística y retail lideran la reactivación, atrayendo nuevamente el interés de inversores institucionales y privados tras años marcados por la inflación, el aumento de los tipos de interés y la incertidumbre macroeconómica.
Oficinas: regresa el interés de empresas e inversores
Tras un período prolongado de incertidumbre postpandémica, el sector de oficinas está mostrando signos claros de recuperación. Las transacciones relacionadas con oficinas representaron alrededor del 24 % del total de operaciones con inmuebles comerciales en el primer trimestre de 2025, el mayor porcentaje desde hace más de dos años.
Las ciudades más activas incluyen París, Berlín, Ámsterdam y Múnich. Allí aumenta la demanda de oficinas modernas, eficientes energéticamente, con diseño flexible y certificaciones ESG. El retorno al trabajo híbrido está impulsando a las empresas a invertir en espacios cómodos y bien ubicados, lo que también impulsa el crecimiento de los alquileres en zonas prime.
Factores clave de la recuperación:
- reactivación de la actividad empresarial en las principales capitales;
- creciente demanda de edificios certificados sostenibles;
- incremento de los precios de alquiler en ubicaciones premium.
Logística: crecimiento sostenido impulsado por el comercio electrónico
La logística continúa consolidándose como uno de los sectores más sólidos del mercado. Tras una leve desaceleración en 2023, el sector entró en una nueva fase de expansión a finales de 2024 y principios de 2025.
Las regiones más activas incluyen Alemania, Países Bajos, Polonia, Bélgica y España. Entre los principales motores del crecimiento logístico se encuentran:
- el avance continuo del e-commerce;
- la necesidad de infraestructuras de última milla cerca de los núcleos urbanos;
- la modernización de parques logísticos obsoletos;
- el aumento del comercio transfronterizo e internacional.
Los centros logísticos adaptables y modulares son especialmente demandados por su capacidad de adaptarse a diferentes tipos de operadores y mercancías.
Retail: recuperación sólida del comercio físico
El sector minorista, que en años anteriores había sido uno de los más golpeados, muestra una recuperación constante en 2025. Tanto marcas tradicionales como empresas nacidas en el entorno digital están expandiendo su presencia física en ciudades clave de Europa.
Destacan las siguientes tendencias:
- aumento de la demanda de espacios para restauración y entretenimiento;
- reactivación del alquiler en zonas comerciales prime;
- transformación de centros comerciales en espacios mixtos multifuncionales;
- auge de marcas de moda rápida y moda sostenible.
Los inversores vuelven a considerar activos comerciales como parte esencial de una cartera diversificada, con interés particular en ubicaciones densamente pobladas y con gran afluencia de visitantes.
Distribución geográfica de la actividad
El crecimiento de las inversiones varía según la región. Las zonas más dinámicas son:
- Europa occidental: Alemania, Francia y Países Bajos encabezan el volumen de transacciones y nuevos desarrollos;
- Europa central y oriental: Polonia, República Checa y Rumanía muestran un notable crecimiento en logística y retail;
- Escandinavia: se mantiene el interés por inmuebles energéticamente eficientes, tanto en oficinas como en almacenes.
Comportamiento de los inversores y estructura de las operaciones
Ante la persistente incertidumbre económica, los inversores priorizan:
- activos con rentas estables y seguras;
- inmuebles en ubicaciones consolidadas y con alta liquidez;
- proyectos alineados con criterios de sostenibilidad ambiental y social.
Ganan protagonismo nuevos modelos de inversión:
- asociaciones público-privadas para proyectos mixtos;
- contratos operativos a largo plazo con gestores profesionales;
- reconversión estratégica de carteras existentes en lugar de nuevas promociones especulativas.
El capital extranjero —especialmente de Estados Unidos, Oriente Medio y Asia— sigue desempeñando un papel clave en el impulso del mercado europeo.
Perspectivas para el segundo semestre de 2025
Según las previsiones de JLL, para la segunda mitad del año se espera:
- un aumento del interés por oficinas sostenibles de alta calidad;
- expansión de nuevos desarrollos logísticos, especialmente en el sur de Europa;
- auge de formatos híbridos en retail, que integran experiencias online y físicas;
- repunte en el volumen de transacciones si el BCE reduce los tipos de interés.
Los factores ESG, la digitalización y la flexibilidad de uso seguirán siendo prioritarios en las estrategias de inversión.
Conclusión
El mercado inmobiliario comercial europeo ha entrado en una fase de recuperación estructural. Los segmentos de oficinas, logística y retail lideran esta nueva etapa, atrayendo capital hacia activos de calidad, resilientes y preparados para el futuro. Pese a los desafíos que persisten en financiación y regulación, el sector demuestra una notable capacidad de adaptación, sentando las bases para un nuevo ciclo de crecimiento sostenible.
