UBS расширяет портфель недвижимости за счет жилья в Великобритании и супермаркетов в Европе

UBS Asset Management усиливает свою европейскую стратегию в 2025 году, приобретая активы в двух наиболее защитных категориях: арендное жилье в северных городах Великобритании и супермаркеты в Германии и странах Северной Европы. По данным Citywire, подразделение альтернативных инвестиций UBS делает ставку на такие «ежедневные» активы, чтобы обеспечить предсказуемые денежные потоки в период, когда доходность формируется в большей степени за счет аренды, а не роста капитализации.

Защитный курс в 2025 году

Мировые институциональные инвесторы переводят капитал в сегменты недвижимости, связанные с базовыми потребностями, и отходят от более цикличных направлений. В отчете Global Real Estate Outlook (май 2025 года) UBS отмечает, что в этом году основная часть доходности будет приходиться на арендный поток, а капитальные стоимости стабилизируются после коррекции 2023–2024 годов. В документе жилой сектор назван самым устойчивым и защитным сегментом во всем мире.

Поэтому стратегия UBS строится на двух направлениях: развитие профессиональной платформы арендного жилья в британских регионах с устойчивым спросом и доступностью, а также вложения в продуктовый ритейл в крупнейших экономиках Европы, где привычки покупателей по-прежнему поддерживают офлайн-магазины и долгосрочные договоры аренды.

Жилье в аренду в Великобритании: масштабируемая занятость

Города северной Англии становятся центрами притяжения институциональных инвесторов. По сравнению с Лондоном они предлагают более доступный входной порог и широкий пул арендаторов — от студентов и молодых специалистов до работников ключевых отраслей. UBS приобретает целые жилые улицы, что позволяет унифицировать обслуживание, внедрить профессиональное управление и добиться экономии за счет масштаба. Это снижает текучесть арендаторов и стабилизирует чистый операционный доход — ключевой фактор в период стагнации оценочной стоимости.

Логика очевидна: ставка на стабильные арендные поступления вместо спекулятивного роста цен, в соответствии с позицией UBS о том, что дисциплинированная операционная деятельность важнее краткосрочных рыночных колебаний.

Супермаркеты в Германии и Северной Европе: устойчивость продуктового ритейла

Супермаркеты традиционно считаются защитным классом активов. В Германии и странах Скандинавии офлайн-магазины остаются доминирующим каналом продаж продуктов питания, несмотря на рост электронной коммерции. Отраслевые отчеты подтверждают, что уровень проникновения онлайн-продаж в продуктовом сегменте остается относительно низким, что подчеркивает центральную роль физических торговых точек.

Подобные объекты обычно работают по долгосрочным договорам аренды с крупными операторами, обеспечивая высокий уровень занятости и стабильный поток арендных платежей. Недавние данные показывают рост интереса инвесторов к торговым паркам продуктового направления, где доходность стабилизировалась, а спрос арендаторов остается устойчивым. Для UBS добавление супермаркетов означает диверсификацию доходов при сохранении привязки к базовому потреблению.

Соответствие стратегии UBS

UBS ожидает, что в 2025 году доходность недвижимости будет в первую очередь формироваться за счет аренды, при этом капитальные стоимости будут консолидироваться после выхода на «дно». Особое внимание уделяется качеству арендаторов, надежности договоров и строгим инвестиционным стандартам. Жилая недвижимость и продуктовый ритейл идеально соответствуют этой логике: они обеспечивают предсказуемость дохода, защиту от инфляции благодаря индексированным договорам и меньшую зависимость от циклических спадов.

Для сравнения, офисная недвижимость и непродовольственный ритейл остаются более волатильными, сталкиваясь со структурными изменениями спроса и неопределенностью на рынке аренды. Жилые арендаторы и операторы супермаркетов удовлетворяют базовые потребности, что гарантирует более стабильную доходную базу.

На что должны обратить внимание инвесторы

Для инвесторов ключевыми факторами остаются механика договоров аренды и платежеспособность арендаторов. В продуктовом ритейле долговечность арендного дохода определяется финансовым состоянием сетей и качеством торговых зон. В жилом секторе решающую роль играет профессиональное управление и планирование капитальных расходов, что обеспечивает занятость и предсказуемость затрат. В обоих направлениях умеренный уровень заемного финансирования и поэтапное рефинансирование снижают процентные риски.

Краткое резюме сделок

Итог

Объединяя арендуемое жилье в северной Англии с супермаркетами в Германии и Скандинавии, UBS Asset Management делает ставку на активы ежедневного спроса. Такая комбинация призвана обеспечить устойчивый и защищенный от инфляции арендный доход при стабилизации капитальных стоимостей — именно тот баланс, который заложен в стратегии UBS на 2025 год.