Американский инвестиционный гигант Blackstone повысил свою оферту на покупку британского фонда недвижимости Warehouse REIT, предложив 115 пенсов за акцию, включая промежуточный дивиденд в размере 1,6 пенса. Новое предложение оценивает сделку в 489 миллионов фунтов стерлингов, что эквивалентно примерно €570 миллионов, и превышает конкурирующее предложение от Tritax Big Box REIT, составлявшее 114,2 пенса за акцию.
После улучшения условий сделки совет директоров Warehouse REIT, ранее поддерживавший слияние с Tritax, единогласно рекомендовал акционерам принять предложение от Blackstone. Это значительно повышает вероятность завершения сделки в пользу американской компании.
Предложение Blackstone полностью состоит из денежных выплат, исключая необходимость обмена акциями, что снижает риски и повышает привлекательность для акционеров. Кроме того, Blackstone уже приобрела 13,8 % акций Warehouse REIT, подтверждая серьёзность своих намерений.
Контекст: устойчивость логистического сектора
Логистический сектор остаётся одним из самых стабильных направлений на рынке недвижимости, несмотря на экономическую нестабильность. Продолжающийся рост электронной коммерции и реструктуризация глобальных цепочек поставок стимулируют спрос на складские помещения. По данным аналитиков, доходность логистических объектов в Великобритании составляет в среднем 4–5 %, а в некоторых регионах — свыше 5,5 %.
Warehouse REIT владеет сетью объектов последней мили в городских районах, предлагая стабильный поток арендных поступлений, что делает его привлекательным активом для институциональных инвесторов, ориентированных на долгосрочную доходность.
Структура сделки и выгоды для акционеров
Предложение Blackstone включает:
– Премию около 8,3 % к рыночной цене акций на 3 июня
– Премию около 34 % к уровню котировок в конце февраля
– Сохранение права на промежуточный дивиденд в размере 1,6 пенса
– Полную денежную выплату без обмена акциями
В отличие от предложения Tritax, предусматривающего обмен акциями, вариант Blackstone обеспечивает акционерам немедленную ликвидность и высокую степень определённости, что особенно важно в текущих рыночных условиях.
Реакция рынка и позиция совета директоров
Рынок позитивно отреагировал на новость: акции Warehouse REIT выросли после объявления об улучшенном предложении. Совет директоров отметил, что предложение Blackstone является «наилучшей доступной альтернативой для акционеров» и обеспечивает «немедленную реализацию стоимости с высокой степенью уверенности».
Эксперты расценивают сделку как свидетельство растущего интереса частного капитала к недооценённым публичным инвестиционным фондам недвижимости, особенно к тем, что торгуются с существенным дисконтом к чистой стоимости активов (NAV).
Последствия для сектора
Если сделка будет одобрена, она станет одной из крупнейших в логистическом сегменте недвижимости Великобритании в 2025 году. Она также может задать тренд на выход других публичных REIT с биржи — особенно на фоне роста стоимости финансирования и ограниченного доступа к капиталу.
Для Blackstone сделка вписывается в масштабную европейскую стратегию. Ранее компания инвестировала более €1 млрд в логистическую недвижимость в Германии, Франции и Нидерландах. Приобретение Warehouse REIT укрепит её позиции на британском рынке — одном из самых ликвидных в Европе.
Риски и дальнейшие шаги
Сделка подлежит одобрению большинства акционеров Warehouse REIT (не менее 50 %). Крайний срок подачи заявок установлен на начало сентября 2025 года. Теоретически возможен возврат Tritax с улучшенным предложением, однако аналитики считают это маловероятным.
Также возможна проверка со стороны британских антимонопольных органов, хотя такие сделки, как правило, получают одобрение без существенных задержек.
Заключение
Повышенное предложение Blackstone в размере €570 миллионов подчёркивает стратегическую ценность Warehouse REIT и устойчивость логистического сектора. Если сделка состоится, она усилит позиции Blackstone в Великобритании и подтвердит тенденцию перехода от публичных структур к частным в сегменте недвижимости. Для инвесторов это ещё одно подтверждение того, что логистика остаётся надёжной и доходной категорией активов в Европе.
