Американская инвестиционная компания Blackstone завершила приобретение британского логистического фонда Warehouse REIT за 576 миллионов евро (примерно 489 миллионов фунтов стерлингов), укрепив свою долгосрочную стратегию расширения на рынке логистической недвижимости Европы. Эта сделка подчёркивает растущий интерес институциональных инвесторов к складам и центрам последней мили, востребованным в условиях развития электронной коммерции.
Детали сделки
Blackstone предложила 115 пенсов за акцию, из которых 113,4 пенса выплачиваются наличными, а 1,6 пенса составляют финальный дивиденд. Это предложение обеспечило премию в 8,3 % к цене закрытия акций на 3 июня 2025 года и более 34 % к уровню февраля. Совет директоров Warehouse REIT единогласно рекомендовал принять улучшенное предложение Blackstone, отказавшись от ранее одобренного слияния с Tritax Big Box REIT.
Сделка полностью осуществляется за наличные, что обеспечивает инвесторам мгновенную ликвидность и избавляет от рисков дальнейших колебаний на рынке.
Стратегическая цель для Blackstone
Эта покупка соответствует общей стратегии Blackstone по усилению своего присутствия в логистическом секторе. За последние годы компания вложила свыше 10 миллиардов евро в логистическую и промышленную недвижимость в Европе. Портфель Warehouse REIT, сосредоточенный на городских логистических объектах в Великобритании, будет интегрирован с активами Blackstone в Германии, Франции, Нидерландах и Испании.
Сделка дополняет предыдущие приобретения, такие как UK Industrials REIT и St. Modwen, в рамках создания единой логистической платформы с масштабируемыми доходами от аренды и операционными синергиями.
Логистика как устойчивый сегмент
Логистическая недвижимость остаётся одним из самых устойчивых сегментов коммерческой недвижимости. Несмотря на повышение процентных ставок и макроэкономическую нестабильность, спрос на склады и распределительные центры продолжает расти, особенно вблизи крупных городов.
Доходность объектов в логистических зонах составляет от 4,5 % до 6 % в год, а уровень вакантности в ряде регионов находится на исторических минимумах. Согласно данным CBRE и Savills, объём инвестиций в логистику в Европе за первое полугодие 2025 года составил около 34 миллиардов евро, при этом основное внимание уделяется Великобритании, Германии и странам Бенилюкса.
Преимущества для акционеров Warehouse REIT
Инвесторы получают:
- Конкурентную премию наличными
- Определённую стоимость в условиях нестабильного рынка
- Отсутствие разводнения долей
- Включение финального дивиденда
Руководство компании охарактеризовало предложение Blackstone как «наиболее выгодное с точки зрения стоимости и надёжности» по сравнению с альтернативным вариантом. Сделка обеспечивает своевременный выход из актива на фоне снижения рыночных оценок публичных фондов недвижимости.
Рыночные тенденции
Сделка демонстрирует продолжающуюся тенденцию к приватизации REIT в Великобритании, когда институциональные инвесторы используют заниженные рыночные оценки. С 2023 года более 5 миллиардов евро активов британских фондов недвижимости было выкуплено с биржи или стало объектами поглощений.
Многие публичные REIT торгуются со скидкой 20–40 % к чистой стоимости активов (NAV), несмотря на устойчивые доходы и низкую вакантность. Это делает их привлекательными для стратегических приобретений со стороны частных фондов.
Реакция отрасли и перспективы
Аналитики позитивно восприняли сделку, назвав её подтверждением привлекательности логистической недвижимости как класса активов. Стратегия Blackstone по формированию устойчивого доходного портфеля служит ориентиром для других институциональных игроков.
Ожидается, что за этим поглощением последует новая волна консолидаций, особенно среди REIT среднего уровня, обладающих качественными, но недооценёнными активами. Интерес со стороны американских фондов к европейской логистике остаётся высоким.
Заключение
Покупка Warehouse REIT за 576 миллионов евро подтверждает лидерские позиции Blackstone в логистическом секторе и усиливает его влияние в Европе. Для акционеров REIT сделка предоставляет выгодную возможность выхода с прибылью, а для рынка в целом — это ещё один сигнал о смещении инвестфокуса в сторону логистической недвижимости. Учитывая стабильную доходность и растущий спрос, этот сегмент остаётся ключевым для институционального капитала в 2025 году и далее.
