La società di investimento statunitense Proprium Capital Partners ha annunciato una partnership strategica con il colosso finanziario britannico Legal & General Group (L&G), in un’operazione da circa 276 milioni di euro nel settore dei mercati privati. L’accordo rappresenta un passo importante per entrambe le realtà e riflette la crescente domanda di asset alternativi da parte degli investitori istituzionali europei in un contesto macroeconomico incerto.
L’intesa riguarda un portafoglio diversificato di investimenti nei mercati privati nel Regno Unito e in Europa occidentale, con un focus su immobiliare, infrastrutture e strumenti di debito a lungo termine. L’obiettivo principale è quello di generare redditi sostenibili e crescita del capitale nel lungo periodo.
I protagonisti dell’accordo
Proprium Capital Partners è una società di investimento indipendente nata da una costola di Morgan Stanley, con oltre 2,5 miliardi di dollari in gestione. È specializzata in strategie immobiliari e private equity, con una forte capacità analitica e un’ampia rete di partner attivi in Nord America, Europa e Asia.
Legal & General Group (L&G) è uno dei maggiori investitori istituzionali del Regno Unito, con oltre 1.500 miliardi di sterline di asset in gestione alla fine del 2024. Negli ultimi anni, L&G ha aumentato la propria esposizione verso gli investimenti alternativi, puntando su residenziale, obbligazioni verdi, infrastrutture e fondi ESG.
Secondo i termini dell’accordo, L&G sarà il gestore principale degli asset, mentre Proprium agirà come co-investitore strategico. Il progetto comune sarà guidato da strategie d’investimento responsabili (SRI), con un forte allineamento ai principi ESG, in linea con le aspettative dei principali investitori istituzionali.
Struttura dell’operazione
La partnership è stata costituita come joint venture, con un impegno di capitale condiviso e gestione attiva da parte di entrambe le società. Il portafoglio iniziale comprende:
- immobili residenziali e commerciali;
- infrastrutture nei settori dell’energia e dei trasporti;
- strumenti di debito a lunga scadenza, comprese obbligazioni verdi e infrastrutturali;
- investimenti in progetti di sviluppo sostenibile in Europa.
La strategia sarà di tipo core-plus, focalizzata su asset produttivi con ritorni stabili e opportunità di rivalutazione attraverso una gestione attiva.
Obiettivi strategici e focus geografico
L’obiettivo è la creazione di un fondo solido e a lungo termine con presenza in Regno Unito, Irlanda, Benelux, Germania e Paesi nordici, con la possibilità di estendersi anche nel Sud Europa, in particolare in Spagna e Italia.
Le aree di investimento privilegiate saranno:
- riqualificazione energetica del patrimonio edilizio esistente;
- sviluppo di alloggi accessibili;
- sostegno a partenariati pubblico-privati per progetti infrastrutturali;
- investimenti nelle energie rinnovabili e nella gestione sostenibile delle risorse idriche.
Questi ambiti sono sempre più centrali nei portafogli degli investitori istituzionali, anche in risposta alle normative europee sulla transizione climatica.
Contesto: la crescita dei mercati privati in Europa
In un contesto di mercati pubblici instabili e tassi d’interesse elevati, i grandi investitori istituzionali stanno progressivamente spostando le proprie allocazioni verso i mercati privati. Secondo Preqin, gli asset in gestione in Europa in ambito private capital hanno superato i 2.100 miliardi di euro a fine 2024, con una quota crescente delle allocazioni (oltre il 30%) dedicata a strategie alternative.
In questo scenario, la partnership tra Proprium e L&G rappresenta una risposta strategica e tempestiva alla domanda di veicoli d’investimento resilienti e orientati all’impatto.
Dichiarazioni ufficiali
Un dirigente di Proprium Capital Partners per l’Europa ha dichiarato:
“Questa alleanza rappresenta l’occasione perfetta per unire le nostre capacità analitiche e la rete globale di Proprium con la scala e la disciplina di investimento di L&G. Vogliamo costruire portafogli che generino valore reale e misurabile nel tempo, in linea con le priorità della nuova generazione di allocatori di capitale.”
Un portavoce di Legal & General Investment Management ha aggiunto:
“Con l’aumento delle normative ESG e il cambiamento delle aspettative degli investitori, la nostra priorità è creare fondi innovativi che offrano performance e sostenibilità. La collaborazione con Proprium è una pietra miliare verso questo obiettivo.”
Rendimento atteso e rischi
Sebbene non siano state fornite proiezioni ufficiali, gli analisti stimano un tasso di rendimento interno (IRR) tra 8% e 11%, a seconda della composizione del portafoglio e del livello di rischio. Tra i principali rischi figurano:
- restrizioni normative nei mercati residenziali europei;
- aumento dei costi di costruzione e di finanziamento;
- instabilità geopolitica e fluttuazioni valutarie.
Le due società hanno sottolineato che la diversificazione geografica e una rigorosa gestione del rischio saranno elementi chiave della governance del fondo.
Conclusione
La partnership strategica da 276 milioni di euro tra Proprium Capital Partners e Legal & General Group testimonia la crescente importanza degli investimenti privati sostenibili e conformi ai criteri ESG nei portafogli istituzionali.
Unendo la capacità gestionale di L&G con la rete globale di Proprium, nasce un veicolo d’investimento orientato non solo alla performance finanziaria, ma anche all’impatto ambientale e sociale. Un modello che potrebbe anticipare il futuro dei mercati privati in Europa.
