Compass, l’une des plus grandes agences immobilières résidentielles aux États-Unis, a confirmé un accord entièrement en actions pour acquérir Anywhere Real Estate, la maison-mère de Century 21, Coldwell Banker, Sotheby’s International Realty, ERA, Corcoran et Better Homes and Gardens Real Estate. La transaction, évaluée à environ 1,6 milliard $ (1,49 milliard €), devrait remodeler le secteur du courtage américain tout en élargissant la présence de Compass sur plus de 120 marchés internationaux.
Les actionnaires d’Anywhere recevront 1,436 action de classe A de Compass pour chaque action Anywhere, valorisant l’action Anywhere à 13,01 $ (12,10 €). La valeur des capitaux propres s’élève à 1,6 milliard $ (1,49 milliard €), tandis que la valeur d’entreprise combinée est projetée à environ 10 milliards $ (9,3 milliards €), dette nette d’Anywhere de 2,6 milliards $ (2,42 milliards €) incluse. Après la clôture, les actionnaires de Compass détiendront environ 78 % du nouvel ensemble et ceux d’Anywhere environ 22 %. Pour soutenir l’opération, Compass a obtenu 750 millions $ (698 millions €) de financement auprès de Morgan Stanley Senior Funding, renforçant sa flexibilité financière.
Réaction des investisseurs et pression du marché
L’annonce a provoqué de vives réactions boursières. L’action Anywhere a bondi de plus de 50 %, se négociant autour de 10–11 $ (9,30–10,20 €), reflétant l’enthousiasme des investisseurs pour la prime de l’opération. L’action Compass a reculé de 12–14 %, clôturant à environ 8,28 $ (7,70 €), les actionnaires prenant en compte la dilution, les coûts d’intégration et l’endettement. Les analystes ont noté que ce schéma reflète une dynamique typique de fusion-acquisition : la cible bénéficie immédiatement, tandis que l’acquéreur subit une pression à court terme.
Expansion d’échelle et portée mondiale
L’ensemble combiné regroupera plus de 340 000 professionnels de l’immobilier dans environ 120 pays et territoires, faisant de Compass le courtier résidentiel le plus connecté au monde. Anywhere apporte des marques de franchise mondialement reconnues, tandis que Compass s’appuie sur un modèle centralisé et axé sur la technologie. La fusion vise à allier héritage des marques et innovation numérique, établissant une nouvelle référence dans l’industrie.
Diversification accrue des revenus
Anywhere génère plus de 1 milliard $ (930 millions €) de revenus annuels grâce aux franchises, services de titres, d’entiercement et de relocalisation, offrant une résilience au-delà des commissions de transaction. Ces flux diversifiés ajoutent de la stabilité et des opportunités de ventes croisées pour les agents Compass, qui pourront proposer des services groupés aux clients, réduisant potentiellement les délais de transaction et augmentant les marges.
Un élan solide avant l’intégration
Compass aborde la fusion avec une croissance robuste. Au 2ᵉ trimestre 2025, l’entreprise a déclaré une valeur brute des transactions (GTV) de 78,3 milliards $ (72,8 milliards €), en hausse de 20,3 % sur un an, malgré des taux hypothécaires élevés et un marché immobilier atone. Cette performance montre la capacité de Compass à gagner des parts de marché dans un environnement difficile, une tendance que la direction espère amplifier grâce au vaste réseau d’Anywhere.
Risques et défis
Dette et levier financier
L’absorption d’une dette nette de 2,6 milliards $ (2,42 milliards €) accroît les risques liés à l’effet de levier. Anywhere a généré environ 350 millions $ (325 millions €) d’EBITDA opérationnel en 2025, mais Compass devra exécuter avec rigueur pour maintenir des ratios sains tout en conservant les incitations pour ses agents.
Examen réglementaire
Compte tenu de sa taille, la fusion sera soumise à un examen antitrust. Les régulateurs devraient analyser les chevauchements régionaux où Compass et Anywhere opèrent simultanément. La clôture est attendue au second semestre 2026, sous réserve d’approbations.
Fidélisation des agents
Le défi culturel pourrait s’avérer décisif. Le modèle de franchise décentralisé d’Anywhere diffère de l’approche centralisée de Compass. Superposer la technologie Compass aux franchises sans perturber les structures établies sera essentiel pour retenir les meilleurs talents.
Leadership et vision à long terme
Les conseils d’administration des deux sociétés ont approuvé l’accord à l’unanimité. Le cofondateur et PDG de Compass, Robert Reffkin, restera à la tête du groupe combiné, tandis que les marques d’Anywhere continueront à opérer sous leurs noms et identités établis. Dans l’annonce officielle, Reffkin a souligné la portée stratégique de la fusion :
« Aujourd’hui marque une étape monumentale pour Compass, nos agents et nos clients. En combinant la technologie et la culture d’innovation de Compass avec la puissance des marques mondiales et l’expertise en franchise d’Anywhere, nous créons la plus grande plateforme du secteur, au service des agents. »
Impact sur les agents et les clients
Pour les agents, la fusion promet un accès aux outils avancés de CRM, de marketing et de gestion des transactions de Compass, combinés à la puissance des marques d’Anywhere. Pour les consommateurs, l’intégration du courtage avec les services de titres, d’entiercement et de relocalisation pourrait offrir des transactions plus rapides et plus fluides, établissant un nouveau standard dans l’industrie.
À retenir
L’acquisition d’Anywhere Real Estate par Compass pour 1,49 milliard € (1,6 milliard $) est l’une des consolidations les plus marquantes de l’histoire du courtage résidentiel américain. L’ampleur, l’avantage technologique et la diversification des revenus pourraient transformer le secteur. Mais le succès dépendra de trois facteurs clés : la gestion de la dette, l’obtention des autorisations réglementaires et la rétention des meilleurs agents. La réussite pourrait consacrer Compass comme acteur mondial dominant du résidentiel ; l’échec transformerait ce pari audacieux en faux pas coûteux.
