L’indice Open-End Diversified Core Equity (ODCE), qui mesure la performance des fonds immobiliers ouverts et diversifiés aux États-Unis, affiche une progression pour le troisième trimestre consécutif. Cette dynamique positive est un indicateur essentiel pour les acteurs du marché, confirmant la reprise progressive du secteur immobilier dans un contexte macroéconomique plus stable et d’adaptation aux nouvelles conditions de taux d’intérêt.
Qu’est-ce que l’indice ODCE ?
Créé par le NCREIF, l’indice ODCE inclut des données provenant de fonds investissant dans des actifs immobiliers de haute qualité dans les segments des bureaux, du résidentiel, du commerce de détail et de l’industriel. Ces fonds sont caractérisés par un faible levier financier et une gestion prudente.
Résultats clés du dernier trimestre
Au premier trimestre 2025, l’indice ODCE a enregistré une hausse de 1,2 %, prolongeant la tendance positive observée depuis la mi-2024. Le rendement annuel se situe autour de 2,8 %, bien supérieur aux résultats de 2023, marqués par la hausse des taux et la baisse des valorisations.
Les segments les plus performants :
- Immobilier logistique (+2,1 %)
- Logements locatifs de classe A (+1,6 %)
- Centres commerciaux à baux longs (+1,4 %)
Le segment des bureaux reste sous pression, avec des signes de reprise uniquement dans certaines villes comme Seattle, Miami ou Austin.
Facteurs de reprise
La stabilisation du marché repose sur plusieurs éléments :
- Ralentissement de la hausse des taux d’intérêt : la Réserve fédérale maintient son taux directeur inchangé depuis fin 2024, facilitant le refinancement et stimulant l’investissement.
- Demande soutenue pour le résidentiel locatif : des loyers élevés et une offre limitée favorisent les revenus des fonds résidentiels.
- Amélioration de la confiance des consommateurs : la reprise économique dans les grandes métropoles soutient les actifs commerciaux et logistiques.
Impacts pour les investisseurs
Pour les investisseurs institutionnels et les fonds de pension, l’indice ODCE reste une référence incontournable. Sa reprise régulière indique que le marché immobilier retrouve sa capacité à offrir des rendements modérés avec un risque limité.
Les fonds ODCE attirent également pour leur transparence et leur concentration sur des actifs « core », idéaux pour une stratégie de préservation du capital à long terme.
Perspectives pour le second semestre 2025
Les analystes prévoient une poursuite de la croissance, portée par :
- une baisse potentielle des taux d’intérêt,
- une hausse des investissements étrangers aux États-Unis,
- des revenus locatifs stables dans le résidentiel.
Mais des risques subsistent :
- faible demande dans le segment des bureaux,
- ralentissement de la consommation dans certains secteurs,
- incertitudes géopolitiques et volatilité des marchés financiers.
Conclusion
L’indice ODCE continue d’être un baromètre fiable de la santé du marché immobilier américain. Sa troisième progression trimestrielle consécutive indique une sortie de la phase de correction vers une reprise modérée mais durable. Pour les investisseurs, cela représente une opportunité de revenir à des revenus stables et à une allocation stratégique sur des actifs immobiliers de base.
Le maintien de cette dynamique dépendra de la politique monétaire de la Fed, de l’évolution du marché de l’emploi et de la résilience de la demande des consommateurs. Néanmoins, la tendance actuelle renforce la confiance dans la solidité fondamentale du secteur.
