El promotor residencial alemán The Grounds Real Estate Development AG está remodelando su modelo de negocio tras registrar una pérdida neta semestral significativamente menor en 2025. La empresa redujo su pérdida neta consolidada a 3,7 millones de euros — desde 8,1 millones de euros un año antes — a pesar de la caída de los ingresos, la liquidez y el capital propio. El giro estratégico actualmente en marcha está destinado a ampliar su negocio de gestión de activos, con el objetivo de estabilizar los beneficios y reducir la dependencia del volátil ciclo de desarrollo inmobiliario.
Resultados financieros: pérdidas más bajas, balance debilitado
En el primer semestre de 2025, The Grounds generó 2,9 millones de euros en ingresos, una cifra modesta que refleja un entorno de transacciones inmobiliarias débil. El beneficio operativo (EBIT) mejoró a –1,1 millones de euros, frente a los –4,3 millones de euros del mismo periodo de 2024, mientras que la pérdida neta se redujo a más de la mitad.
Sin embargo, el balance de la empresa mostró signos de presión. Las reservas de efectivo cayeron drásticamente de 27,6 millones de euros a finales de 2024 a 5,6 millones de euros en junio de 2025, principalmente debido a inversiones y al pago de pasivos financieros. El capital propio también disminuyó a 44,1 millones de euros, frente a unos 50,7 millones de euros, reduciendo el ratio de capital propio al 26 %. No obstante, la dirección reafirmó sus previsiones para todo el año, con expectativas de ingresos de 9–11 millones de euros y un EBIT equilibrado para finales de año.
Cambio estratégico: la gestión de activos toma protagonismo
El desarrollo más significativo es el creciente enfoque de The Grounds en la gestión de activos y carteras, que la empresa considera un motor clave de crecimiento. Esta transición quedó demostrada con un nuevo mandato para gestionar activos inmobiliarios para el Grupo Ziegert, que cubre aproximadamente 1.100 unidades residenciales y comerciales con un valor total de unos 660 millones de euros. Se espera que este mandato genere más de 3 millones de euros en ingresos netos y más de 1 millón de euros en EBIT positivo en 2025.
“Prevemos ingresos netos superiores a 3 millones de euros, junto con una contribución positiva de más de 1 millón de euros al EBIT”, declaró el director financiero Andrew Wallis.
La reorientación estratégica de la empresa se ha visto reforzada por una nueva estructura de propiedad. En diciembre de 2024, H.I.G. Realty, parte de la firma global de inversión H.I.G. Capital, se convirtió en el accionista mayoritario a través de un aumento de capital — proporcionando tanto financiación como apoyo institucional para la expansión del negocio de gestión de activos.
Principales retos
A pesar de la mejora en la tendencia de beneficios, The Grounds enfrenta varios desafíos. La liquidez sigue siendo limitada, como refleja un flujo de caja operativo negativo de 32,3 millones de euros en la primera mitad del año. La empresa también está envuelta en una disputa sobre una propiedad logística en Hangelsberg, lo que podría afectar sus resultados de 2025. Además, el menor capital propio y la reducción de las reservas de efectivo limitan la flexibilidad financiera, lo que hace que el éxito de la expansión en la gestión de activos sea crucial para la estabilidad a largo plazo.
Lo que esto significa para los inversores
Para los inversores, los resultados del primer semestre muestran a una empresa en transición. Aunque los ingresos tradicionales del desarrollo siguen bajo presión, el rápido crecimiento del segmento de gestión de activos basado en comisiones podría ofrecer flujos de ingresos más predecibles y reducir la exposición a la volatilidad del mercado inmobiliario. Si la empresa logra ejecutar su nueva estrategia, resolver problemas heredados y alcanzar sus objetivos de ingresos, 2025 podría marcar un punto de inflexión hacia un modelo de negocio más resiliente.
Perspectivas
Los próximos seis meses serán decisivos. La capacidad de la empresa para generar 9–11 millones de euros en ingresos, lograr un EBIT equilibrado y hacer crecer su cartera de gestión de activos será determinante para la confianza de los inversores. Si tiene éxito, The Grounds podría cerrar 2025 con una base de ingresos más sólida y diversificada — y con una identidad estratégica más clara en el cambiante mercado inmobiliario europeo.
