Немецкий застройщик жилой недвижимости The Grounds Real Estate Development AG перестраивает свою бизнес-модель после того, как в первом полугодии 2025 года ему удалось значительно сократить убытки. Компания снизила свой консолидированный чистый убыток до 3,7 млн евро — с 8,1 млн евро годом ранее — несмотря на падение выручки, ликвидности и собственного капитала. Стратегический поворот, начавшийся сейчас, направлен на расширение деятельности по управлению активами, что должно стабилизировать прибыль и снизить зависимость от волатильного цикла девелопмента.
Финансовые показатели: убытки сократились, баланс ослаб
В первой половине 2025 года The Grounds получила выручку в размере 2,9 млн евро, что отражает слабую активность на рынке сделок с недвижимостью. Операционная прибыль (EBIT) улучшилась до –1,1 млн евро по сравнению с –4,3 млн евро за тот же период 2024 года, а чистый убыток сократился более чем вдвое.
Однако баланс компании показывает признаки давления. Денежные резервы резко сократились — с 27,6 млн евро на конец 2024 года до 5,6 млн евро к июню 2025 года — в основном из-за инвестиций и погашения финансовых обязательств. Собственный капитал также снизился до 44,1 млн евро с примерно 50,7 млн евро, а коэффициент собственного капитала упал до 26 %. Тем не менее руководство подтвердило прогноз на весь год, ожидая выручку в размере 9–11 млн евро и нулевой EBIT к концу года.
Стратегический сдвиг: управление активами выходит на первый план
Наиболее значительным развитием является растущий фокус The Grounds на управлении активами и портфелями, которое компания рассматривает как ключевой двигатель роста. Этот переход был отмечен новым мандатом на управление недвижимостью для Ziegert Group, включающим около 1 100 жилых и коммерческих объектов общей стоимостью примерно 660 млн евро. Этот контракт, как ожидается, принесет более 3 млн евро чистой выручки и более 1 млн евро положительного EBIT в 2025 году.
«Мы прогнозируем чистую выручку свыше 3 млн евро, а также положительный вклад в EBIT более чем на 1 млн евро», — заявил финансовый директор Эндрю Уоллис.
Стратегическая переориентация компании была усилена новой структурой собственности. В декабре 2024 года H.I.G. Realty, входящая в состав глобальной инвестиционной компании H.I.G. Capital, стала мажоритарным акционером за счет увеличения капитала — предоставив как финансирование, так и институциональную поддержку для расширения бизнеса по управлению активами.
Основные вызовы
Несмотря на улучшение финансовых результатов, The Grounds сталкивается с рядом проблем. Ликвидность остается ограниченной, что отражено в отрицательном операционном денежном потоке в размере 32,3 млн евро в первой половине года. Компания также вовлечена в судебный спор по поводу логистического объекта в Хангельсберге, который может повлиять на результаты 2025 года. Кроме того, снижение собственного капитала и уменьшение денежных резервов ограничивают финансовую гибкость, делая успех расширения в сфере управления активами критически важным для долгосрочной стабильности.
Что это значит для инвесторов
Для инвесторов результаты первого полугодия показывают компанию в процессе трансформации. Хотя доходы от традиционного девелопмента остаются под давлением, быстрое развитие комиссионного сегмента управления активами может обеспечить более предсказуемые потоки доходов и снизить зависимость от колебаний рынка недвижимости. Если компании удастся реализовать новую стратегию, решить старые проблемы и достичь целевых показателей выручки, 2025 год может стать переломным моментом на пути к более устойчивой бизнес-модели.
Перспективы
Следующие шесть месяцев будут решающими. Способность компании достичь выручки в размере 9–11 млн евро, выйти на сбалансированный EBIT и нарастить портфель управляемых активов будет определяющим фактором доверия инвесторов. В случае успеха The Grounds может завершить 2025 год с более устойчивой и диверсифицированной доходной базой — и с более четкой стратегической позицией на меняющемся рынке недвижимости Европы.
