{"id":49820,"date":"2025-11-04T21:10:38","date_gmt":"2025-11-04T17:10:38","guid":{"rendered":"https:\/\/erena.me\/2025\/11\/04\/rabobank-et-pggm-concluent-un-accord-de-1-milliard-deuros-pour-partager-le-risque-de-credit-sur-limmobilier-commercial-neerlandais\/"},"modified":"2025-11-04T21:21:03","modified_gmt":"2025-11-04T17:21:03","slug":"rabobank-et-pggm-concluent-un-accord-de-1-milliard-deuros-pour-partager-le-risque-de-credit-sur-limmobilier-commercial-neerlandais","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/erena.me\/fr\/2025\/11\/04\/rabobank-et-pggm-concluent-un-accord-de-1-milliard-deuros-pour-partager-le-risque-de-credit-sur-limmobilier-commercial-neerlandais\/","title":{"rendered":"Rabobank et PGGM concluent un accord de 1 milliard d\u2019euros pour partager le risque de cr\u00e9dit sur l\u2019immobilier commercial n\u00e9erlandais"},"content":{"rendered":"

La banque n\u00e9erlandaise Rabobank<\/strong> et le gestionnaire de fonds de pension PGGM<\/strong> ont conclu un accord de partage de risque de cr\u00e9dit de 1 milliard d\u2019euros<\/strong>, portant sur un portefeuille de pr\u00eats immobiliers commerciaux aux Pays-Bas<\/strong>. Cet accord \u00e9tablit une nouvelle r\u00e9f\u00e9rence pour les institutions financi\u00e8res europ\u00e9ennes cherchant \u00e0 g\u00e9rer leur exposition immobili\u00e8re dans un contexte de cr\u00e9dit plus strict.<\/p>\n

Un nouveau mod\u00e8le de gestion du risque<\/h2>\n

L\u2019accord prend la forme d\u2019une transaction de type SRT (Significant Risk Transfer)<\/strong>, permettant \u00e0 Rabobank de conserver la propri\u00e9t\u00e9 de son portefeuille tout en transf\u00e9rant une partie du risque de cr\u00e9dit \u00e0 PGGM. L\u2019utilisation d\u2019un instrument de financement structur\u00e9<\/strong> permettra \u00e0 la banque de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un all\u00e8gement en capital r\u00e9glementaire<\/strong> et de poursuivre le financement de ses clients corporatifs et immobiliers aux Pays-Bas.<\/p>\n

\u00ab Nous sommes ravis que cette op\u00e9ration soit notre premi\u00e8re transaction SRT enti\u00e8rement adoss\u00e9e \u00e0 de l\u2019immobilier commercial \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Peter de Bruin<\/strong>, responsable du financement immobilier chez Rabobank. \u00ab Elle renforce notre capacit\u00e9 \u00e0 accompagner nos clients et \u00e0 g\u00e9rer efficacement notre bilan. \u00bb<\/p><\/blockquote>\n

Selon Barend van Drooge<\/strong>, responsable du partage de risque de cr\u00e9dit chez PGGM, ce partenariat s\u2019inscrit dans la strat\u00e9gie d\u2019investissement \u00e0 long terme du fonds :<\/p>\n

\u00ab Notre partenariat avec Rabobank renforce notre approche visant \u00e0 \u00e9quilibrer risque, rendement et durabilit\u00e9. Cela nous permet d\u2019investir de mani\u00e8re responsable et transparente dans l\u2019immobilier n\u00e9erlandais. \u00bb<\/p><\/blockquote>\n

PGGM<\/strong>, l\u2019un des plus grands gestionnaires d\u2019actifs de pension aux Pays-Bas avec plus de 240 milliards d\u2019euros sous gestion<\/strong>, poss\u00e8de plus de quatre ans d\u2019exp\u00e9rience dans les investissements en partage de risque de cr\u00e9dit. Cette nouvelle transaction diversifie efficacement le portefeuille du fonds et lui offre une exposition accrue au march\u00e9 immobilier domestique.<\/p>\n

Les conditions de march\u00e9 derri\u00e8re l\u2019accord<\/h2>\n

L\u2019accord intervient alors que les march\u00e9s immobiliers europ\u00e9ens demeurent prudents<\/strong>, apr\u00e8s deux ann\u00e9es de hausses de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et de r\u00e9\u00e9valuations des actifs. De nombreux pr\u00eateurs cherchent des structures innovantes pour r\u00e9duire leur exposition sans freiner l\u2019offre de cr\u00e9dit aux secteurs essentiels.<\/p>\n

Aux Pays-Bas, les rendements des actifs logistiques prime<\/strong> se situent entre 4,75 % et 5,25 %<\/strong>, soutenus par une offre limit\u00e9e et une forte demande locative. Les bureaux prime \u00e0 Amsterdam<\/strong> s\u2019\u00e9changent entre 5 % et 5,5 %<\/strong>, tandis que les immeubles plus anciens \u00e0 faible performance \u00e9nerg\u00e9tique subissent une pression accrue. Le retour progressif des touristes et consommateurs favorise \u00e9galement la reprise des actifs de commerce et d\u2019h\u00f4tellerie<\/strong>.<\/p>\n

\u00c0 l\u2019\u00e9chelle europ\u00e9enne, les volumes d\u2019investissement au T3 2025<\/strong> atteignaient environ 45,6 milliards d\u2019euros<\/strong>, le plus faible troisi\u00e8me trimestre depuis plus de dix ans. Les analystes anticipent toutefois des signes de stabilisation en 2026<\/strong>, notamment dans les secteurs r\u00e9sidentiel et h\u00f4telier<\/strong>, gr\u00e2ce au repositionnement vers des segments offrant des revenus durables.<\/p>\n

Pourquoi c\u2019est important<\/h2>\n

La structure Rabobank\u2013PGGM<\/strong> d\u00e9montre que les banques privil\u00e9gient d\u00e9sormais les transferts de risque synth\u00e9tiques<\/strong> aux ventes d\u2019actifs pour g\u00e9rer plus efficacement leur capital. Ces dispositifs permettent aux \u00e9tablissements de couvrir d\u2019\u00e9ventuelles pertes<\/strong> aupr\u00e8s d\u2019investisseurs institutionnels tels que les fonds de pension, tout en maintenant leurs relations clients et leur capacit\u00e9 d\u2019octroi de cr\u00e9dits.<\/p>\n

Selon l\u2019Autorit\u00e9 bancaire europ\u00e9enne<\/strong>, les SRT deviennent rapidement un outil cl\u00e9 d\u2019optimisation du capital, aidant les pr\u00eateurs \u00e0 lib\u00e9rer des fonds r\u00e9glementaires tout en maintenant l\u2019activit\u00e9 de financement et en comblant l\u2019\u00e9cart entre capital \u00e9conomique et capital r\u00e9glementaire.<\/p>\n

Les analystes de march\u00e9 estiment que cet accord illustre une approche disciplin\u00e9e des banques n\u00e9erlandaises<\/strong>, combinant prudence et innovation pour soutenir le flux de cr\u00e9dit dans des secteurs toujours en qu\u00eate de liquidit\u00e9. L\u2019op\u00e9ration souligne la priorit\u00e9 donn\u00e9e \u00e0 l\u2019efficacit\u00e9 du capital<\/strong> tout en soutenant le march\u00e9 immobilier dans son ensemble.<\/p>\n

Un mod\u00e8le pour la reprise immobili\u00e8re europ\u00e9enne<\/h2>\n

L\u2019accord \u00e9tablit une nouvelle norme en mati\u00e8re de gestion responsable du bilan<\/strong> dans la finance immobili\u00e8re europ\u00e9enne. En transf\u00e9rant une partie de son exposition \u00e0 PGGM, Rabobank maintient ses canaux de pr\u00eat ouverts tout en renfor\u00e7ant la liquidit\u00e9 d\u2019un march\u00e9 sous tension.<\/p>\n

Si les taux directeurs restent autour de 4 % jusqu\u2019en 2026<\/strong>, des accords similaires devraient se multiplier en Europe. Le prochain cycle de cr\u00e9dit pourrait se caract\u00e9riser par une confiance s\u00e9lective, un capital durable et une responsabilit\u00e9 partag\u00e9e<\/strong> \u2014 les fondations d\u2019une relance durable du march\u00e9 immobilier europ\u00e9en.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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