En 2025, le march\u00e9 des introductions en bourse (IPO) en Europe reste enlis\u00e9. Malgr\u00e9 l\u2019optimisme initial apr\u00e8s la pand\u00e9mie et la crise \u00e9nerg\u00e9tique, la plupart des entreprises ayant envisag\u00e9 une cotation ont retard\u00e9 ou annul\u00e9 leur projet. Alors que certains march\u00e9s mondiaux montrent des signes de reprise, le pipeline europ\u00e9en reste d\u00e9cevant. Quelles sont les raisons de cette stagnation et pourquoi le march\u00e9 boursier europ\u00e9en peine-t-il \u00e0 red\u00e9marrer ?<\/p>\n
D\u00e9but 2024, les analystes pr\u00e9disaient un rebond des IPO dans les principales places financi\u00e8res europ\u00e9ennes. Mais la r\u00e9alit\u00e9 a d\u00e9\u00e7u : les recettes g\u00e9n\u00e9r\u00e9es par les IPO ont chut\u00e9 de 40\u202f% au premier semestre 2025<\/strong> par rapport \u00e0 la m\u00eame p\u00e9riode en 2021 \u2014 une ann\u00e9e qui n’\u00e9tait d\u00e9j\u00e0 pas exceptionnelle.<\/p>\n Des march\u00e9s comme Londres, Francfort, Paris ou Milan<\/strong> affichent des volumes historiquement bas. Plus de la moiti\u00e9 des entreprises ayant entam\u00e9 une proc\u00e9dure d\u2019introduction en bourse ont annul\u00e9 ou suspendu<\/strong> leur projet, invoquant la volatilit\u00e9 des march\u00e9s et des \u00e9carts d\u2019\u00e9valuation.<\/p>\n Un des freins majeurs aux IPO en Europe est l\u2019incertitude g\u00e9opolitique persistante<\/strong>. La guerre en Ukraine, les tensions au Moyen-Orient et les conflits commerciaux avec la Chine alimentent une aversion g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e au risque<\/strong>. En p\u00e9riode d\u2019instabilit\u00e9 mondiale, les investisseurs privil\u00e9gient les actifs s\u00fbrs comme les obligations ou l\u2019or, au d\u00e9triment des actions \u2014 notamment les introductions en bourse, per\u00e7ues comme tr\u00e8s risqu\u00e9es.<\/p>\n La politique mon\u00e9taire restrictive de la Banque centrale europ\u00e9enne<\/strong>, avec des taux proches de 4\u202f%<\/strong>, continue de dissuader les investisseurs. Les co\u00fbts d\u2019emprunt sont \u00e9lev\u00e9s, ce qui freine les entreprises dans leurs projets d\u2019expansion et r\u00e9duit l\u2019attrait des investissements en actions.<\/p>\n R\u00e9sultat : les valorisations en IPO sont sous pression<\/strong>, et les entreprises h\u00e9sitent \u00e0 accepter des d\u00e9cotes importantes. Les investisseurs, eux, pr\u00e9f\u00e8rent les placements \u00e0 revenu fixe plus pr\u00e9visibles.<\/p>\n Plusieurs IPO r\u00e9centes en Europe ont enregistr\u00e9 des performances d\u00e9cevantes<\/strong>, sapant la confiance du march\u00e9. Des soci\u00e9t\u00e9s comme Deliveroo, Auto1 Group ou Cazoo<\/strong> ont vu leur cours de bourse chuter fortement peu apr\u00e8s leur introduction, provoquant une perte d\u2019int\u00e9r\u00eat des investisseurs institutionnels.<\/p>\n Ces \u00e9checs ont renforc\u00e9 la perception des IPO comme \u00e9tant risqu\u00e9es, sur\u00e9valu\u00e9es et instables<\/strong>.<\/p>\n De nombreuses start-ups et scale-ups estiment que les march\u00e9s boursiers ne refl\u00e8tent pas la vraie valeur de leur activit\u00e9<\/strong>. Les fondateurs et actionnaires initiaux rechignent \u00e0 brader leurs actions et pr\u00e9f\u00e8rent attendre des conditions de march\u00e9 plus favorables.<\/p>\n Des entreprises dans les secteurs de la tech, des biotechs ou des \u00e9nergies renouvelables, notamment \u00e0 Paris ou \u00e0 Stockholm, ont clairement indiqu\u00e9 qu\u2019elles suspendaient leur IPO faute d\u2019\u00e9valuation juste<\/strong> par les march\u00e9s.<\/p>\n En parall\u00e8le, le capital-investissement<\/strong> et le capital-risque<\/strong> offrent aux entreprises des solutions de financement flexibles, rapides et moins contraignantes. En 2025, plus de 85\u202f% des capitaux lev\u00e9s par les scale-ups europ\u00e9ennes<\/strong> proviennent des march\u00e9s priv\u00e9s \u2014 un signal clair que la cotation en bourse n\u2019est plus per\u00e7ue comme indispensable.<\/p>\n Les investisseurs institutionnels pr\u00e9f\u00e8rent \u00e9galement financer en amont, \u00e0 l\u2019abri de la volatilit\u00e9 des march\u00e9s publics.<\/p>\n Malgr\u00e9 le ralentissement g\u00e9n\u00e9ral, certains march\u00e9s et secteurs tirent encore leur \u00e9pingle du jeu :<\/p>\n Mais ces op\u00e9rations sont de taille modeste<\/strong>, souvent en dessous de 150 millions d\u2019euros, et concernent principalement des investisseurs locaux.<\/p>\n Des initiatives comme celles d\u2019Euronext<\/strong> ou de Deutsche B\u00f6rse<\/strong>, visant \u00e0 simplifier l\u2019introduction en bourse<\/strong>, ont \u00e9t\u00e9 mises en place : r\u00e9duction des obligations de transparence, plateformes d\u00e9di\u00e9es aux PME, proc\u00e9dures acc\u00e9l\u00e9r\u00e9es\u2026<\/p>\n Mais ces mesures, bien que positives, ne suffisent pas \u00e0 compenser le manque de confiance<\/strong>. Tant que la stabilit\u00e9 \u00e9conomique ne revient pas, la frilosit\u00e9 persistera.<\/p>\n Un vrai red\u00e9marrage du march\u00e9 europ\u00e9en des IPO passera par une conjonction de facteurs favorables<\/strong> :<\/p>\n Sans ces catalyseurs, le march\u00e9 restera probablement atone.<\/p>\n En 2025, le paysage europ\u00e9en des IPO est marqu\u00e9 par la prudence extr\u00eame<\/strong> et une pr\u00e9f\u00e9rence pour la stabilit\u00e9. Les entreprises choisissent d\u2019attendre, les investisseurs se tournent vers des actifs plus s\u00fbrs, et les bourses peinent \u00e0 s\u00e9duire.<\/p>\n Mais les opportunit\u00e9s sont l\u00e0. Les soci\u00e9t\u00e9s qui sauront se pr\u00e9parer, structurer leur gouvernance et anticiper les attentes du march\u00e9 seront les mieux positionn\u00e9es lorsque la fen\u00eatre des IPO se rouvrira<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" En 2025, le march\u00e9 des introductions en bourse (IPO) en Europe reste enlis\u00e9. 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Des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s qui freinent l\u2019app\u00e9tit<\/h2>\n
De mauvaises performances post-IPO<\/h2>\n
Un \u00e9cart de valorisation difficile \u00e0 combler<\/h2>\n
Le capital priv\u00e9 comme alternative privil\u00e9gi\u00e9e<\/h2>\n
O\u00f9 les IPO ont-elles encore lieu ?<\/h2>\n
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Les bourses s\u2019adaptent, mais sans effet imm\u00e9diat<\/h2>\n
Quelles conditions pour une relance\u202f?<\/h2>\n
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Conclusion : un march\u00e9 en attente<\/h2>\n