Le mois de mai 2025 a marqu\u00e9 une reprise notable pour les fonds d\u2019investissement immobilier cot\u00e9s (REIT) au Royaume-Uni, avec deux leaders du secteur \u2014 Hammerson et Urban Logistics REIT \u2014 en t\u00eate du mouvement. Port\u00e9s par un regain d\u2019int\u00e9r\u00eat des investisseurs, une am\u00e9lioration des fondamentaux du march\u00e9 et des signes de stabilisation dans les segments du commerce de d\u00e9tail et de la logistique, ces deux entreprises ont connu une hausse significative de leur valorisation boursi\u00e8re et une attention renouvel\u00e9e de la part des institutions financi\u00e8res.<\/p>\n
Apr\u00e8s plusieurs ann\u00e9es de restructuration et de repositionnement de ses actifs, Hammerson \u2014 propri\u00e9taire et gestionnaire de grands centres commerciaux tels que le Bullring \u00e0 Birmingham et Brent Cross \u00e0 Londres \u2014 a vu le cours de son action grimper de 14,5\u202f% en mai, enregistrant ainsi sa plus forte hausse mensuelle depuis la fin 2021.<\/p>\n
Ce retournement de tendance refl\u00e8te une strat\u00e9gie orient\u00e9e vers le red\u00e9veloppement en usage mixte, avec la transformation partielle de certains espaces commerciaux en logements et bureaux. Des projets r\u00e9cents ont renforc\u00e9 l\u2019attractivit\u00e9 du portefeuille d\u2019Hammerson. Par ailleurs, la reprise de la fr\u00e9quentation, la hausse des loyers per\u00e7us et la demande croissante de la part des enseignes de restauration, de loisirs et d\u2019animation ont soutenu cette dynamique.<\/p>\n
Selon la direction du groupe, la demande pour des centres commerciaux dits \u00ab exp\u00e9rientiels \u00bb \u2014 combinant shopping, restauration, cin\u00e9ma et espaces de coworking \u2014 stimule la croissance des loyers et des revenus op\u00e9rationnels. Au premier trimestre 2025, Hammerson a enregistr\u00e9 une hausse de 7,2\u202f% de son revenu net d\u2019exploitation par rapport \u00e0 l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, renfor\u00e7ant la confiance des investisseurs dans sa strat\u00e9gie de transformation.<\/p>\n
De son c\u00f4t\u00e9, Urban Logistics REIT, sp\u00e9cialis\u00e9 dans les plateformes de livraison du dernier kilom\u00e8tre, a enregistr\u00e9 une hausse encore plus impressionnante de 17,1\u202f% de son cours de bourse en mai. Il s\u2019agit de la meilleure performance parmi les REIT logistiques cot\u00e9s \u00e0 Londres.<\/p>\n
Cette progression s\u2019explique notamment par la signature de nouveaux baux de location avec de grands acteurs du commerce en ligne et de la grande distribution, ainsi que par l\u2019acquisition d\u2019entrep\u00f4ts pour un montant sup\u00e9rieur \u00e0 110 millions d\u2019euros dans des villes comme Manchester, Leeds et Coventry. Ces acquisitions ont \u00e9t\u00e9 financ\u00e9es par une combinaison de fonds propres et d\u2019une ligne de cr\u00e9dit renouvel\u00e9e \u00e0 taux fixe avantageux.<\/p>\n
Urban Logistics a \u00e9galement annonc\u00e9 le lancement d\u2019un vaste programme de modernisation de ses entrep\u00f4ts, int\u00e9grant des panneaux solaires, des r\u00e9novations \u00e9nerg\u00e9tiques et des solutions automatis\u00e9es. Cet engagement en faveur des normes ESG renforce l\u2019attrait du portefeuille aupr\u00e8s des investisseurs institutionnels en qu\u00eate d\u2019actifs durables et performants.<\/p>\n
L\u2019indice FTSE EPRA\/NAREIT UK, qui refl\u00e8te la performance des REIT britanniques, a progress\u00e9 de 5,8\u202f% au mois de mai, t\u00e9moignant d\u2019un regain d\u2019optimisme plus large sur le march\u00e9 immobilier cot\u00e9. Plusieurs facteurs ont contribu\u00e9 \u00e0 cette dynamique :<\/p>\n
Outre Hammerson et Urban Logistics, d\u2019autres REIT ont enregistr\u00e9 des performances positives. Tritax Big Box REIT, ax\u00e9 sur les entrep\u00f4ts XXL, a gagn\u00e9 6,3\u202f% et LXI REIT, sp\u00e9cialis\u00e9 dans les baux longs et index\u00e9s \u00e0 l\u2019inflation, a progress\u00e9 de 4,9\u202f%.<\/p>\n
Malgr\u00e9 ces signaux positifs, les analystes restent prudents. La reprise reste in\u00e9gale selon les segments et les zones g\u00e9ographiques. Les principaux d\u00e9fis identifi\u00e9s sont :<\/p>\n
Face \u00e0 cette r\u00e9alit\u00e9, les investisseurs deviennent plus s\u00e9lectifs, privil\u00e9giant les fonds diversifi\u00e9s, agiles et engag\u00e9s dans des d\u00e9marches ESG. Le succ\u00e8s d\u2019Hammerson et Urban Logistics d\u00e9montre qu\u2019une adaptation proactive aux tendances de march\u00e9 permet de tirer son \u00e9pingle du jeu m\u00eame dans un contexte incertain.<\/p>\n
Le cabinet CBRE pr\u00e9voit une acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019activit\u00e9 des REIT durant l\u2019\u00e9t\u00e9, notamment dans la logistique et le logement institutionnel. Hammerson devrait poursuivre ses projets de transformation \u00e0 Birmingham et Reading, avec l\u2019int\u00e9gration de tiers-lieux, d\u2019espaces de coworking et de loisirs.<\/p>\n
Urban Logistics, pour sa part, pr\u00e9voit le lancement d\u2019un nouveau fonds logistique durable ax\u00e9 sur le sud de l\u2019Angleterre, avec un objectif de lev\u00e9e de fonds compris entre 250 et 300 millions d\u2019euros. Des fonds de pension canadiens et scandinaves sont d\u00e9j\u00e0 \u00e9voqu\u00e9s comme investisseurs potentiels.<\/p>\n
Les analystes de Barclays parlent d\u2019un \u00ab repositionnement structurel \u00bb dans la perception des REIT, favoris\u00e9 par une inflation mieux ma\u00eetris\u00e9e et un assouplissement attendu des taux. Les fonds qui allient revenus stables, flexibilit\u00e9 op\u00e9rationnelle et engagement environnemental apparaissent d\u00e9sormais comme les grands gagnants.<\/p>\n
Mai 2025 a marqu\u00e9 un tournant pour les REIT britanniques. Hammerson et Urban Logistics ont non seulement enregistr\u00e9 des performances boursi\u00e8res solides, mais aussi prouv\u00e9 la pertinence de leur mod\u00e8le face aux mutations du march\u00e9.<\/p>\n
Avec des politiques mon\u00e9taires plus favorables \u00e0 l\u2019horizon et une stabilisation de la demande, ces deux acteurs tracent une nouvelle voie pour l\u2019investissement immobilier cot\u00e9 : celle de l\u2019innovation, de la durabilit\u00e9 et de la r\u00e9silience. Leur strat\u00e9gie pourrait bien inspirer d\u2019autres fonds en qu\u00eate de croissance durable dans les mois \u00e0 venir.<\/p>\n
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