HONG KONG \u2014 2 juin 2025 \u2014 New World Development Co. Ltd. (HKG : 0017), l\u2019un des plus grands promoteurs immobiliers de Hong Kong, a annonc\u00e9 le report du paiement des coupons d\u2019un montant total d\u2019environ 71,5 millions d\u2019euros sur quatre obligations perp\u00e9tuelles arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en juin. Cette d\u00e9cision a raviv\u00e9 les inqui\u00e9tudes concernant la liquidit\u00e9 de l\u2019entreprise et a \u00e9branl\u00e9 la confiance des investisseurs.
\nL\u2019action de New World a chut\u00e9 de 7,5 % en d\u00e9but de s\u00e9ance lundi \u00e0 la suite de cette annonce, tandis que son obligation perp\u00e9tuelle \u00e0 4,8 % est tomb\u00e9e \u00e0 19,09 cents pour un dollar contre 25,4 cents pr\u00e9c\u00e9demment. Les obligations perp\u00e9tuelles, qui n\u2019ont pas de date d\u2019\u00e9ch\u00e9ance fixe, sont souvent comptabilis\u00e9es comme des fonds propres dans les bilans. Bien que le report de paiement des coupons sur ce type d\u2019instruments ne soit pas consid\u00e9r\u00e9 comme un d\u00e9faut technique, il traduit n\u00e9anmoins un signe de d\u00e9tresse financi\u00e8re et peut nuire \u00e0 la confiance du march\u00e9.<\/p>\n
En d\u00e9cembre 2024, la dette nette de New World s\u2019\u00e9levait \u00e0 environ 165 milliards HK$ (19,9 milliards d\u2019euros), avec un ratio d\u2019endettement net de 91 %, l\u2019un des plus \u00e9lev\u00e9s parmi les promoteurs hongkongais. En r\u00e9ponse, l\u2019entreprise recherche activement un plan de refinancement totalisant 87,5 milliards HK$ (10,5 milliards d\u2019euros), dont plus de 35 milliards HK$ (4,2 milliards d\u2019euros) ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 obtenus.
\nSelon les analystes d\u2019UBS, ce report permettra \u00e0 New World d\u2019\u00e9conomiser environ 1,9 milliard HK$ (230 millions d\u2019euros) par an en paiements d\u2019int\u00e9r\u00eats, ce qui offre un soulagement temporaire \u00e0 sa tr\u00e9sorerie. Toutefois, les experts avertissent que le report des paiements ne fait que retarder une restructuration plus profonde ou la cession d\u2019actifs n\u00e9cessaires pour r\u00e9soudre la crise de liquidit\u00e9 sous-jacente.<\/p>\n
Cette d\u00e9cision de New World refl\u00e8te un d\u00e9fi plus large auquel est confront\u00e9 le secteur immobilier de Hong Kong. Depuis 2019, les promoteurs souffrent de ventes faibles, de la baisse des prix de l\u2019immobilier et de la hausse des co\u00fbts de financement. Le report de New World fait suite \u00e0 une d\u00e9cision similaire de Road King Infrastructure, ce qui accro\u00eet les craintes de tensions financi\u00e8res g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9es.
\nCette situation rappelle la crise immobili\u00e8re de 2021 en Chine continentale, lorsque les d\u00e9fauts de paiement des promoteurs avaient provoqu\u00e9 d\u2019importants bouleversements sur les march\u00e9s. Bien que Hong Kong ait jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent \u00e9chapp\u00e9 \u00e0 un effondrement g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9, la situation de New World laisse entendre que les pressions sur la liquidit\u00e9 pourraient se propager.<\/p>\n
Malgr\u00e9 l\u2019atteinte de plus de 95 % de son objectif annuel de ventes de 24,8 milliards HK$ (3 milliards d\u2019euros) \u00e0 Hong Kong et en Chine continentale, New World fait face \u00e0 des perspectives incertaines. Les analystes d\u2019HSBC et d\u2019UBS soulignent le manque de visibilit\u00e9 sur la reprise et avertissent qu\u2019en l\u2019absence de mesures d\u00e9cisives, l\u2019entreprise pourrait subir de nouvelles d\u00e9gradations de cr\u00e9dit et des cessions d\u2019actifs.
\nLa direction a indiqu\u00e9 qu\u2019elle comptait donner la priorit\u00e9 \u00e0 la tr\u00e9sorerie, acc\u00e9l\u00e9rer les ventes immobili\u00e8res et r\u00e9duire les d\u00e9penses d\u2019investissement. N\u00e9anmoins, le report des paiements d\u2019obligations souligne l\u2019urgence de la gestion de la liquidit\u00e9 et la n\u00e9cessit\u00e9 de trouver des financements suppl\u00e9mentaires pour restaurer la confiance des investisseurs.<\/p>\n
L\u2019incapacit\u00e9 \u00e0 obtenir de la liquidit\u00e9 ou \u00e0 vendre des actifs non strat\u00e9giques pourrait provoquer des craintes plus larges sur le march\u00e9 et peser sur les prix de l\u2019immobilier. D\u2019autres promoteurs pourraient \u00e9galement subir des tensions de liquidit\u00e9 similaires, ce qui entra\u00eenerait un effet domino de d\u00e9gradations dans le secteur.
\n\u00c0 l\u2019inverse, la baisse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, la reprise \u00e9conomique progressive et le soutien prudent des banques pourraient contribuer \u00e0 stabiliser le march\u00e9. Cependant, les promoteurs devront s\u2019adapter \u00e0 un environnement financier plus rigoureux et accorder la priorit\u00e9 \u00e0 la gestion de la dette.<\/p>\n
Le report de paiement de 71,5 millions d\u2019euros d\u2019obligations par New World Development met en lumi\u00e8re les tensions financi\u00e8res qui p\u00e8sent sur le secteur immobilier de Hong Kong. Bien que les plans de refinancement puissent apporter un r\u00e9pit temporaire, l\u2019entreprise fait face \u00e0 des choix difficiles. Les investisseurs suivront de pr\u00e8s la capacit\u00e9 de New World \u00e0 traverser cette crise sans reproduire les erreurs qui ont \u00e9branl\u00e9 le march\u00e9 immobilier chinois il y a quelques ann\u00e9es.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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