Une enquête majeure est en cours à Milan et implique Coima SGR, l’un des plus grands gestionnaires de fonds immobiliers d’Italie. Le parquet de Milan a officiellement demandé l’arrestation de plusieurs personnes soupçonnées de mauvaise gestion de fonds d’investissement et d’opérations immobilières à grande échelle. L’enquête vise des irrégularités présumées dans plusieurs projets de prestige pilotés par Coima, soulevant de sérieuses interrogations sur la gouvernance et la transparence des fonds immobiliers privés en Italie.
Contexte de l’affaire
Coima SGR est un acteur de premier plan sur le marché immobilier italien, connu notamment pour avoir dirigé la transformation urbaine du quartier Porta Nuova à Milan. Le fonds gère plus de 10 milliards d’euros d’actifs immobiliers et joue un rôle central dans de nombreux projets urbains à travers le pays. Pourtant, de récentes révélations menacent aujourd’hui sa réputation.
D’après des documents judiciaires et les médias italiens, le parquet enquête sur plusieurs chefs d’accusation, notamment :
- abus de confiance envers les investisseurs ;
- fausses déclarations auprès des autorités de régulation financière ;
- contrats fictifs avec des sociétés de conseil ;
- conflits d’intérêts dans l’allocation d’actifs des fonds.
Les procureurs ont demandé l’arrestation d’au moins deux individus soupçonnés d’avoir joué un rôle clé dans ces irrégularités.
Projets immobiliers visés
L’enquête se concentre sur plusieurs opérations immobilières stratégiques à Milan :
- Porta Romana : site prévu pour accueillir le village olympique des Jeux d’hiver 2026, avec des terrains achetés par des fonds gérés par Coima ;
- Via Gioia 20 : acquisition d’un bien immobilier où le prix aurait été artificiellement gonflé, selon les enquêteurs ;
- Porta Nuova Varesine : projet emblématique dont les flux financiers sont désormais scrutés de près.
Les autorités soupçonnent que certaines transactions ont été réalisées sans divulgation complète aux investisseurs, avec d’éventuels transferts de fonds vers des entités affiliées.
Estimation des pertes financières
Les pertes potentielles pour les investisseurs sont estimées entre 15 et 25 millions d’euros. Seraient concernés à la fois des investisseurs privés et institutionnels, dont des fonds de pension et des assurances, ayant confié leurs capitaux à Coima dans l’attente de rendements stables sur des actifs immobiliers de qualité.
Les enquêteurs précisent que l’investigation pourrait s’étendre à d’autres entreprises et professionnels ayant participé à ces projets, notamment des prestataires, juristes et intermédiaires.
Réaction de Coima
Coima a publié un communiqué officiel dans lequel elle nie toute irrégularité et affirme coopérer pleinement avec les autorités. Le texte indique :
« Nous avons confiance dans la transparence de nos activités et nous fournirons tous les documents nécessaires pour démontrer la légalité de nos opérations. Nous défendrons les intérêts de nos investisseurs. »
À ce jour, les noms des personnes potentiellement concernées par les mandats d’arrêt n’ont pas été rendus publics, et une partie des documents reste sous scellés.
Réactions du marché
Bien que Coima SGR ne soit pas une entreprise cotée, la nouvelle a eu un impact sur le secteur immobilier italien. Des analystes craignent que cette affaire ne fragilise la confiance dans les fonds d’investissement immobilier privés (REIF) et ne conduise à des appels à une réglementation plus stricte.
Selon Gianluca Rossetti, conseiller financier basé à Milan :
« Ce scandale est un signal d’alarme pour tout le secteur. Ces fonds gèrent des milliards d’euros. Leur gouvernance doit atteindre le même niveau de rigueur que celui du secteur bancaire. »
Conséquences potentielles
Si le tribunal approuve les demandes du parquet, cela pourrait accélérer considérablement la procédure judiciaire. Les répercussions pour Coima pourraient être significatives :
- retrait des investisseurs et blocage des levées de fonds futures ;
- suspension temporaire de projets en cours ;
- surveillance renforcée par la Banque d’Italie et la CONSOB (régulateur italien) ;
- perte de confiance dans l’ensemble du secteur des REIF en Italie.
Des poursuites civiles de la part d’investisseurs lésés sont également probables.
Répercussions politiques
L’affaire prend aussi une dimension politique, plusieurs projets concernés ayant été soutenus par les autorités locales et nationales. Le village olympique de Porta Romana, notamment, est issu d’un partenariat public-privé. Des élus de l’opposition réclament un audit sur l’implication des pouvoirs publics dans des projets gérés par des fonds privés.
Un député du parti Azione a déclaré :
« Si des fonds publics ou des terrains publics ont été mal utilisés via ces structures, le Parlement doit se saisir du dossier et garantir la transparence. »
Implications à long terme
L’affaire Coima pourrait devenir un précédent en Italie, à l’image de scandales similaires survenus en Allemagne, en France ou en Espagne. Elle soulève des questions fondamentales :
- les standards de transparence des fonds privés sont-ils suffisants ?
- qui porte la responsabilité en cas d’abus — les gestionnaires, les conseils d’administration, les auditeurs ?
- comment mieux protéger les investisseurs dans un secteur à faible liquidité comme l’immobilier ?
Quel que soit le dénouement, les experts s’accordent sur le fait que des réformes du secteur sont à prévoir.
Conclusion
La demande d’arrestation formulée par le parquet de Milan dans le cadre de l’affaire Coima marque un tournant dans le monde de l’investissement immobilier italien. Avec plusieurs milliards d’euros en jeu et des projets d’envergure nationale concernés, l’affaire pourrait avoir des retombées économiques, judiciaires et politiques majeures.
Investisseurs, régulateurs et acteurs du marché suivront de près l’évolution du dossier, qui pourrait entraîner une refonte des règles de transparence et de gouvernance dans le secteur immobilier privé en Italie.
